2026 春季科技股：站在 AI 商业化的“分水岭”上
2026 年的春天，中国科技股正处在一个微妙而关键的“分水岭”。这不仅仅是时间上的更迭，更是整个行业从概念炒作向真金白银的业绩跨越的重要节点。
AI 算力：从实验室走向真金白银
数据是最诚实的。截至今年 3 月，全球 AI 算力 Token 消耗量已经每日突破 140 万亿。这背后的指数级增长，说明 AI 不再只是实验室里的理想模型，而是正在加速向大规模商业变现跃迁。基础设施和应用落地双管齐下，行业景气度肉眼可见地在向上走。
投资者焦虑：轮动中的“上车”难题
但另一方面，二级市场投资者的情绪却充满了极致轮动带来的焦虑。面对这么宏大的产业趋势，大家心里都犯嘀咕：
• 怕错过下一轮 AI 商业化落地的主升浪；
• 又怕在高位接盘，成了泡沫破裂的牺牲品。到底谁能精准踩中节奏，谁才能在这场盛宴里分得一杯羹。
诺安科技智选：专业机构来破局
在这种局面下，专业机构的力量就显得尤为关键。5 月 6 日，诺安科技智选混合型证券投资基金正式发行。这只基金的目的很明确，就是靠专业的投研能力，帮投资者在复杂的科技股浪潮里，筛选出真正有核心竞争力的优质标的。这样既能平滑市场波动，又能稳稳捕捉 AI 商业化带来的长期红利。
诺安科技智选：邓心怡如何定义 AI 时代的“科技智选”？
这只产品由诺安基金权益投资事业部副总经理兼研究部总经理邓心怡亲自掌舵。她不仅布局 A 股，还打通了 H 股优质科技企业，重点围绕AI 应用、算力国产化、未来产业三大方向。在当前科技投资的核心矛盾悄然转移的背景下，资本开支的叙事正在让位于商业利润。当海外巨头延长服务器折旧，国内 ASIC 定制芯片构筑壁垒时，投资逻辑必须从“买个故事”转向“看清数据”。
诺安科技智选的逻辑底色，正是这种穿透式的产业调研。邓心怡强调，要关注技术发展能否带来真实需求，能否看到因需求而带来的业绩，从而在经典定价模型中判断长期价值。例如，高密度集群下硅光 CPO、OCS 技术正面临从 0 到 1 的爆发；存储大周期中，KV Cache 激增直接催化了 HBM 与 DRAM 的量价齐升。这些都是产业链上下游交叉验证后的确定性。
A+H 策略的冷思考
如果说 A 股科技股提供的是产业爆发的弹性，那么配置 0-50% 的港股权限，则是在寻找估值的性价比。港股拥有在全球市场证明过盈利能力的互联网巨头和高端制造尖兵。数据显示，截至 2026 年 4 月 23 日，中国战略新兴产业成份指数市盈率处于历史低位区域；中证港股通科技指数市盈率更是处于中等偏低位区域。A+H 的布局逻辑，本质上是利用两地市场的流动性差异进行估值互补。
港股的低位配置价值，不仅能平抑单一市场的波动风险，更能在行情启动时提供超额溢价。国泰海通证券指出，港股市场的微观流动性压力已明显缓解，外资回流趋势持续，监管政策明晰有望优化供给结构。华泰证券策略研究员也分析称，2026 年港股驱动逻辑已从估值切换至盈利，建议投资者自下而上，在全产业链中配置具备潜力的优质公司。
操盘手的硬核数据
衡量基金经理，除了超额收益，更要看对风险的把控。数据显示，截至 2026 年 4 月 16 日，邓心怡的代表作诺安稳健回报混合 A 近两年净值增长率为 201.7%，创超额收益 177.31%。另一只产品诺安研究优选混合 A 近两年净值增长率为 107.45%，创超额收益 80.38%。
但最硬核的数据指标不是收益率，而是"21 天”。在近两年的高波动行情中，该产品最大回撤为 20.06%，但仅仅用了 21 个交易日便完成了回撤修复。同时，其近两年夏普比率达 1.65，卡玛比率为 3.67。这折射出邓心怡超强的产业布局能力和风险控制能力。她在 2024 年 9·24 行情中精准逢跌加仓 CPO，随后在 2025 年初 DeepSeek 爆发中前瞻布局 AI 应用赛道，完美对接了从硬件向软件的叙事切换。
远眺未来：新质生产力的长期长跑
站在 2026 年的坐标系往后看，后市的博弈是关于“新质生产力”如何深度嵌入产业肌理的长期长跑。国内宏观政策的连续性和积极性是科技股最大的后盾。对于 AI，邓心怡的观点十分冷静，她把 AI 对需求的创造概述为“机械化脑力劳动”，从而放大生产力杠杆的过程。AI 产业的投资机会已经更加清晰和聚焦、更加具备业绩可兑现性。
模型层、算力层、应用层是接下来科技投资最核心的主线。邓心怡执掌的诺安科技智选将重点关注那些能切实解决生产力痛点、拥有高质量私域数据闭环的应用，如 AI for Science、AI for Business、自动驾驶以及具备自主决策能力的 Agent。此外，她将目光投向了更远的星辰大海，看好三条未来硬科技主线：以半导体为核心的底层硬科技自主创新；以机器人、商业航天为代表的新一代硬科技大单品爆发；在全球产业链重构中建立安全与效率并重的新生态。
诺安基金的科技基因
作为成立 22 年的老牌公募，诺安基金始终将科技投资作为核心战略布局。成立以来，诺安基金累计为 740 家科技企业提供了 IPO 募资支持，旗下产品持有符合“新质生产力”特征企业发行的股票市值合计达 338.44 亿元。近年来，公司在科技领域已形成相对完整的产品矩阵，致力于以专业的投研能力，为投资者分享科技产业发展的红利。
风险提示
诺安科技智选混合型证券投资基金、诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金、诺安研究优选混合型证券投资基金风险等级为 R4，适合风险等级为 C4 及以上投资者。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。
