千亿半导体巨头突陷退市危机，闻泰科技为何披星戴帽？
5 月 5 日，红星资本局捕捉到一个重磅信号：曾经市值千亿的半导体行业巨头闻泰科技（600745.SH），即将面临退市风险警示。从 5 月 6 日起，公司股票复牌后将正式被实施退市风险警示，股票简称也将变更为*ST 闻泰。
这一“披星戴帽”的背后，并非简单的业绩波动，而是年报与内控双双被审计机构出具了“无法表示意见”。这意味着公司的财务透明度和内部管理机制出现了严重问题，市场信心受到重创。
业绩大滑坡：去年巨亏 87 亿，今年一季度继续失血
财务数据是这次危机的直接导火索。在剥离产品集成业务以及安世半导体控制权受限的双重打击下，闻泰科技的亏损幅度在 2025 年进一步扩大。
具体来看，公司的财务状况不容乐观：
- 去年亏损超 87 亿元：年度净利润出现巨额赤字。
- 今年一季度继续亏损：归母净利润由盈转亏，降幅超过172%，达到-1.89 亿元。
这种持续的失血状态，让投资者对公司的持续经营能力产生了深深的担忧。
核心业务受阻：安世半导体控制权受限成关键变数
闻泰科技的半导体主业发展目前面临着巨大的不确定性，核心症结在于安世半导体（Nexperia）的控制权受限。
在一季报中，公司披露了以下严峻现状：
- 境外晶圆直供中断：一季度境外晶圆供应仍处于中断状态。
- 依赖库存交付：目前主要通过消化前期库存来保障产品交付。
- 收入占比高：受此影响的产品在半导体业务收入中占比超五成，一旦库存耗尽，影响将是致命的。
未来出路：国产替代与产能升级的博弈
面对困境，闻泰科技并非没有应对之策。公司在公告中透露了未来的战略调整方向，试图通过技术升级和供应链重构来破局。
主要措施包括：
- 加快推进国产供应链替代：减少对外部供应链的依赖。
- 推进产品升级：推动晶体管产品向 12 英寸平台升级。
- 产能释放预期：新的产能供应预计将在2026 年下半年逐步释放。
然而，从现状到产能释放还有两年的时间窗口，这期间能否熬过寒冬，仍是未知数。
交易规则变更：日涨跌幅限制缩至 5%
对于二级市场投资者而言，*ST 闻泰的复牌意味着交易规则的严格化。
实施风险警示后，该公司股票将在风险警示板进行交易，股票价格的日涨跌幅限制为 5%。这一措施旨在警示风险，同时也限制了资金的炒作空间。股票简称的变更和交易规则的调整，标志着闻泰科技正式进入了资本市场的“观察期”。
最近半导体圈子里有个大消息，闻泰科技正式被戴上了“退市风险警示”的帽子。这事儿可不是闹着玩的，直接源于审计机构给出的“无法表示意见”，这相当于给公司的财务健康状态亮起了红灯。
关于审计报告的“红灯”信号，根据闻泰科技发布的公告，容诚会计师事务所对公司2025年度的财务报告及内部控制，双双出具了“无法表示意见”。说白了，就是审计师查了账，但发现情况太复杂或者资料不全，没法给个确切的结论。在资本市场上，这通常被视为严重的财务预警信号，意味着公司的财务数据可信度存疑，这也是导致退市风险警示的直接原因。
再看停牌与转股暂停的情况，市场反应来得很快。4月30日当天，“闻泰科技”股票及“闻泰转债”均被停牌一天，并且“闻泰转债”也同步暂停了转股。这说明监管层和交易所已经注意到了异常，正在采取紧急措施。公告里也敲了警钟：如果2026年度还没能消除这些风险情形，公司股票很可能面临终止上市，也就是我们常说的退市，这对投资者来说是个巨大的不确定性。
深入分析巨额亏损背后的真相，审计师之所以不敢轻易表态，背后是闻泰科技2025年业绩的大幅滑坡。数据显示，公司全年营收仅为312.53亿元，同比大幅减少了57.54%，几乎腰斩。更让人担心的是净利润，归母净利润亏损达到了87.48亿元。对比2024年的亏损28.33亿元，2025年的亏损规模扩大了不止三倍。这种业绩断崖式下跌，直接动摇了公司的基本面。
总的来说，闻泰科技现在正处于生死攸关的十字路口。审计意见的“无法表示”叠加巨额亏损，投资者需要高度警惕其中的风险。接下来的一年，公司能否扭亏为盈、能否让审计师给出“标准无保留意见”，将直接决定它能否留在A股舞台。
闻泰科技 2025 年业绩大跳水，巨额亏损背后的真相
看着闻泰科技刚刚发布的 2025 年年报，不少投资者心里都咯噔了一下。对于今年出现大额亏损的原因，公司自己在报告里也摊牌了，主要原因就两点：一是受实体清单影响，公司把受影响的产品集成业务陆续剥离了，业务规模那是大幅收缩；二是从 2025 年 10 月开始，对安世境外相关主体的控制权受限，导致这些主体不再纳入合并范围，股权按公允价值重计量直接产生了89.48 亿元的投资损失。这两笔账加起来，归母净利润自然是大额亏损。
这亏损的势头在一季度也没刹住车。报告期内，公司营收只有 8.16 亿元，同比暴跌了 93.77%；归母净利润亏损 1.89 亿元，同比大幅下滑 172.41%。这数据摆在这儿，确实让人有些唏嘘。
从手机 ODM 龙头到半导体巨头，曾经的千亿梦
把时间线拉回到过去，闻泰科技可不是一开始就这么“惨”的。公司成立于 2006 年，是集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成企业。当时 31 岁的张学政创立了闻泰，一上来就“押注”手机行业。推出的首款手机主板 W100 市场反响热烈，当月销量就超过了 20 万台。随后，通过跟小米、华为、联想、魅族这些大厂合作，闻泰科技一步步稳坐手机 ODM（原始设计制造商）龙头的交椅，2016 年营收就达到了 134.17 亿元。
在手机 ODM 领域混得风生水起的时候，张学政把目光投向了下一个风口——半导体行业。2018 年 12 月，闻泰科技作价 268.54 亿元并购安世 79.97% 权益，这笔接近 270 亿元的交易规模，创下了当时中国半导体并购的新纪录。并购安世后，张学政曾豪言壮语，公司制定了“双千亿目标”，也就是 1000 亿元市值和 1000 亿元销售额，预计未来几年内实现。事实也确实如此，并购安世后，闻泰科技如期实现了千亿市值目标，2019 年到 2021 年连续三年总市值都在 1000 亿元以上。
控制权生变，管理层洗牌，市值腰斩再腰斩
然而，好景不长，随后几年的闻泰科技几经沉浮。到了 2025 年 9 月 30 日后，闻泰科技对安世的控制权受限，张学政不久后被暂停行使安世半导体 CEO 职权。而在此前，张学政已退居闻泰科技幕后。2025 年 1 月 15 日，闻泰科技管理层发生重大变化，因信息披露违法导致闻泰科技 2017-2019 年年度报告存在重大遗漏的张学政，正式离任董事长、总裁。目前，闻泰科技董事长、法定代表人均已变更为杨沐。
曾经那个市值千亿的半导体巨头，如今市值已不足 400 亿元。截至 4 月 30 日收盘，闻泰科技最新市值为 350 亿元。从巅峰跌落，这其中的起伏，恐怕只有当事人最清楚滋味了。
