三大航空公司的减亏竞赛，终于迎来了首位冲过终点线的选手。截至 3 月 30 日夜间，随着财报陆续披露，三大航 2025 年的业绩成绩单已全部揭晓。在这场激烈的角逐中，南航凭借8.57 亿元的净利润成功实现全年扭亏为盈，稳稳坐上了头把交椅。虽然东航和国航尚未完全摆脱亏损局面，但业绩改善的幅度同样显著，整体回暖趋势明显。
业绩背后的关键驱动力
咱们深入分析一下，这次业绩改善并非偶然。2025 年，三大航不约而同地把发力点押注在国际市场。从数据来看，运力投入、旅客周转量以及客座率等核心指标，同比都有了肉眼可见的增长。这种策略调整直接反映在了利润表上，尤其是南航，其客运毛利率同比增长了 2.37 个百分点，这说明不仅要飞得多，更要飞得精，盈利质量在实实在在的提升。
2026 年：国际航线继续加码
成绩固然可喜，但三大航的脚步并未停下。展望 2026 年，挖掘国际市场潜力依然是重头戏。目前，三大航已相继计划在夏秋航季新开多条重点国际航线。这一布局意味着，航空公司判断国际文旅商务需求将持续复苏，提前占坑、锁定优质航线资源，将是接下来竞争的关键。
内功修炼：效率与服务双升级
除了外部扩张，财报中也透露了内部优化的信号。三大航明确表示，未来的工作重点将集中在以下几个方面：
1. 提升市场经营能力：不再盲目扩张，而是更注重投入产出比，确保每一分运力都能产生效益。
2. 优化运力调配：根据市场需求灵活调整机型和航线，避免运力浪费。
3. 提高飞机利用率：让飞机多飞勤飞，降低单位固定成本，这是航司控制成本的核心手段。
4. 升级服务标准体系：在硬件提升的同时，软化服务体验，通过口碑增强用户粘性。
总的来说，三大航的减亏之路已经从“止血”进入了“造血”阶段。南航的率先扭亏是一个积极信号，表明航空业的盈利模式正在修复。随着国际航线的进一步开放和内部运营效率的提升，预计未来几大航司的业绩表现会更加稳健，行业整体复苏的确定性也在不断增强。
2025 年航空业的财报陆续出炉，咱们今天就来好好聊聊三大航的这份成绩单。整体来看，三大航的营业收入均实现了增长，但盈利情况却出现了明显的分化。其中，最引人注目的莫过于南航，它不仅实现了盈利，更是自 2020 年以来首次年度扭亏为盈，净利润达到了 8.57 亿元。相比之下，东航虽然全年仍亏损 16.33 亿元，但净利润减亏幅度达到了 25.93 亿元，且利润总额同比已经扭亏；国航则全年亏损 17.7 亿元。这背后的数据变化，其实折射出整个航空市场正在经历的深刻调整。
三大航业绩分化，南航率先突围
仔细梳理财报记者的数据，我们能发现 2025 年三大航的主营业务收入都有了显著改善。具体来说，国航集团主营业务收入为 1690.64 亿元，同比增长 2.73%；东航的航空运输业务收入为 1371.14 亿元，同比增长 5.92%；而南航的主营业务收入最高，达到 1763.58 亿元，同比增长 4.61%。在这些数字背后，南航以 8.57 亿元的净利润率先实现全年扭亏，这是一个非常重要的信号，标志着其经营策略的有效性。东航虽然账面仍有亏损，但利润总额同比扭亏，为 2.74 亿元，说明其核心业务的造血能力正在恢复。国航尽管亏损，但营收也在稳步增长，显示出市场基本面的稳固。
国际航线恢复，成业绩增长关键引擎
如果说营收增长是面子，那么利润扭亏就是里子。这次三大航业绩改善，国际市场的增长成为拉动业绩的关键引擎。以南航为例，报告期内他们新增了不少主要航线，比如广州到马德里、广州到达尔文、福州到金边等。数据显示，南航共建“一带一路”国家沿线班次同比增长了 15.4%。更硬核的数据在于，南航的国际客运运力投入同比增长 18.46%，国际旅客周转量同比增长 19.57%，国际航线客座率也增长了 0.78 个百分点。国航和东航也不例外，国航国际客运收入同比增长 14.13%，东航国际运输周转量同比增长 19.77%。国际收入的大幅增长，直接改善了航司的盈利结构。
行业深度观察：运力调配缓解国内竞争
为什么国际航线这么重要？有民航业内人士给出了深度解读。国际航线的恢复对于航司业绩改善有重要作用，主要体现在两个方面。一方面，能够提升宽体机的利用率，这些大飞机在国际长航线上才能发挥最大价值；另一方面，能够减少国内运力的投入，把部分运力投向国际，就在一定程度上缓解了国内市场的激烈竞争，避免了国内航线票价过度的内卷。所以，看待 2025 年三大航的财报，不能只盯着净利润的数字，更要看到国际航线恢复带来的结构性优化，这才是未来航空业持续盈利的关键所在。
咱们再来聊聊三大航除了在国际市场上发力，它们在内部管理、服务运行以及成本管控 these 方面，到底是怎么做的。其实，持续开源与节流才是它们稳住基本盘的关键。从最新的财报数据来看，南航、东航和国航在这几块硬骨头上，都啃下了不少成果。
向内求索：降本增效的“内功心法”
先看南航，他们在财报里透露了一个重要信号，就是推进新一轮的五大结构调整。这可不是空话，具体落地上，他们进一步优化了机队结构，把不动产的使用效率也提了上来。特别是在枢纽竞争力这块，广州枢纽和北京枢纽的中转旅客分别同比增长了 19.2% 和 3.8%，这说明枢纽的吸引力在增强。另外，数字化转型也是重头戏，制定了"AI+"专项行动，建成了企业级大模型平台，一口气上线了 417 个智能体。在国际合作上，南航也没闲着，在 11 个境外通航点推出了跨航司一票到底和行李免提服务，旅客体验更顺畅了。
说到怎么省钱，东航这波操作很亮。在降低资金成本方面，东航深化了内部资金融通，尽量减少外部高成本融资。他们很会把握市场窗口期，全年发行了 9 期超短融及 6 期中票，融资总额达到 305 亿元。同时，充分发挥票据融资的成本优势，全年贴现规模达到了 425 亿元。通过对 LPR 下行趋势的精准研判，前瞻性地布局了低成本资金。结果就是，2025 年公司利息支出减少了 9.63 亿元，同比降低了 18.71%，这笔省下来的钱可是实打实的利润。
国航则在拓展客户基础上下了功夫。集团聚焦公商务旅客和凤凰知音会员这些主流市场，推出了 31 周年礼遇产品，用数字资产的创新交付形式，实现公司淡季增收 3764 万元。他们推动客户经理制在境内全覆盖，还拓展到了境外一、二类营业部。截至报告期末，有效大客户数量达到 7887 家，实现收入 157.1 亿元，同比增长 7.3%。这说明抓大客户、深耕会员价值，确实是增收的好路子。
向外突围：国际航线与新市场的“疆域拓展”
从 2025 年的业绩情况来看，三大航曾在三季度实现单季度集体盈利。业内专业人士指出，三大航首要的目标是千方百计地减少淡季亏损，要加快国际航线的恢复和增加，持续推进降本增效。根据夏秋航季航班计划，三大航仍在加码国际市场。
南航于新航季首日开通了北京大兴—赫尔辛基航线，这是南航的首条芬兰航线，也是国内航司在北京大兴机场开通的首条直飞北欧的航线，首航航班上座率高达 98%。根据其财报信息，2026 年南航集团计划新增的主要航线还包括：
1. 厦门—万象
2. 福州—阿姆斯特丹
3. 南京—雅加达
国航计划加密北京—华沙、米兰、布达佩斯等 10 余条航线的航班，新增执行北京大兴—法兰克福、北京大兴—米兰两条国际航线。东航数据显示，其国际和地区航线平均周计划始发班次量达 1400 班。其中，欧洲航线周始发 160 余班，同比增长 24%，这个增速相当可观。
未来布局：深耕细作与协同共赢
面对接下来的市场，三大航都有明确的打法。3 月 27 日，国航召开 2025 年度业绩说明会，中国国航总裁曲光吉在互动交流板块回复时提到，将进一步设法提升收益水平，争取取得良好回报。同时，积极响应市场变化，快速适应市场发展，提升资源配置效率，加强国航系承运人协同，积极落实“国、深、山、澳一起飞”。
东航则在财报中表示，2026 年要做精国内市场、拓展国际市场、培育新兴市场。他们的策略非常清晰：
1. 持续优化旅客中转流程，提升中转衔接效率。
2. 释放飞行资源总量，优化运力调配，着力提高飞机利用率。
3. 深化“航空 + 文旅商体展”产业协同，拓展多式联运与增值服务。
4. 建立精细化、动态化成本管控体系，严控全链条显隐性成本。
总的来说，三大航现在的策略就是内外兼修。对内把成本控住，把效率提上来；对外把航线铺开，把市场做大。这套组合拳打下来，相信在接下来的市场竞争中，它们能交出更漂亮的成绩单。
