拓荆科技市值突破1500亿，半导体设备龙头再创历史新高
5月19日，半导体设备领域的“硬骨头”拓荆科技交出了一份惊艳的成绩单。当日收盘股价定格在554.93元，单日涨幅高达5.66%。这不仅仅是一天的反弹，更是公司市值与股价的双重突破，总市值一举攀升至1569亿元，正式站上1500亿大关。拉长周期看，自去年下半年以来，这家公司的股价累计涨幅达到了惊人的2.77倍，成为了拉动科创50指数上涨的核心引擎。市场对其高确定性的成长逻辑给予了高度认可，但在火热的行情背后，昔日的战略合作伙伴与内部人员却悄悄选择了减持。
业绩爆发与在手订单的强力支撑
股价的持续走强，根基在于基本面的全面向好。根据4月底披露的财报数据，公司的业绩增长呈现出加速态势，核心财务指标如下：
- 2025年全年营收：达到65.19亿元，同比增长58.87%。
- 2025年全年归母净利润：实现9.27亿元，同比增长34.67%。
- 2026年一季度营收：单季达11.12亿元，同比增长56.97%。
- 2026年一季度归母净利润：爆发式增长至5.71亿元，同比增幅高达488.29%。
业绩的高增长并非空中楼阁，背后是坚实的订单支撑。截至2025年末，公司在手订单规模约110亿元，合同负债与存货规模也实现了大幅同比增长。在业务布局上，其核心的PECVD、ALD等设备已经批量入驻中芯国际、长江存储等头部产线，成功站稳国产替代主流赛道。此外，混合键合业务作为先进封装的关键，2025年营收同比增长41.92%，新一代设备也顺利通过验证，未来增长曲线清晰可见。
股东减持背后的博弈：从盟友到对手
在市值狂飙的光环下，一股减持暗流正在涌动。昔日深度绑定的产业投资方中微公司，近期开启了套现模式，这一动作引发了市场的关注与解读。
中微公司最早于2015年投资拓荆科技，初衷是完善产业链布局，形成刻蚀与沉积设备的协同优势。彼时，中微持股高达11.2%，是拓荆科技的重要股东。然而，随着2024年中微公司自研的薄膜沉积设备正式销售，双方关系从单纯的资本合作转变为“竞合”关系。中微公司随即开启了减持节奏，自2023年解禁以来，累计减持套现金额已接近16.15亿元，持股比例降至6.77%。
除了中微公司，拓荆科技内部的“自家人”也加入了减持行列。核心技术人员邓浩减持套现近692万元，总经理刘静套现约653万元。更值得关注的是员工持股平台，共青城芯鑫系、沈阳系等11个平台合计减持281.16万股，套现达9.41亿元。这些早期员工持股成本低廉（低至30元/股以下），此次套现可谓落袋为安，账面浮盈可达数倍。
灵魂人物姜谦与拓荆的十年攻坚路
拓荆科技的成就，离不开其创始人、灵魂人物姜谦的坚持。2010年，姜谦创立公司，立志填补国内薄膜沉积设备的空白。2011年，团队打造的12英寸PECVD设备成功完成验证，并获中芯国际认可，打破了国外垄断。
随后几年，公司借助资本力量加速技术迭代。2014至2015年完成天使轮及A轮融资，引入中微、大基金等知名机构。2019年，SACVD设备成功交付，实现了主流薄膜沉积设备的全面覆盖。2021年，公司正式登陆科创板，募资超募超过100%，上市募资总额达22.73亿元。姜谦带领团队不仅在技术上站稳脚跟，更在资本运作上展现了敏锐的眼光，旗下子公司通过投资上下游企业（如恒运昌、芯密科技等），进一步巩固了产业链生态。
资本版图扩张与未来增长潜力
面对外部环境的挑战与机遇，拓荆科技的布局并未停止。美国《芯片法案》的收紧，反而为中国半导体设备商提供了国产替代的窗口期。公司获得了***批复，拟定增不超过46亿元，用于高端设备产业化基地与前沿技术研发。
在产业生态上，公司积极向外拓展。其子公司拓荆键科的三维集成设备获得了大基金三期的认可，成为该基金成立后首个公开产业投资项目。2025年，公司通过增资扩股引入战略投资者，估值提升至25亿元。此外，公司还受让了芯丰精密的股权，进一步切入减薄、环切设备领域。未来，随着技术路径的清晰与资本版图的扩张，拓荆科技有望在国产半导体设备领域持续领跑。
