天邦食品最近又延期了，这已经是第四次预重整延期。近日，天邦食品发布公告称，因为重整需要履行有关审批程序，向宁波中院申请再次延长六个月预重整期间。宁波中院批准了申请，公司的预重整期间延长至2026 年 11 月 9 日。要知道，天邦食品自 2024 年 3 月公告拟申请重整至今已经逾两年，这期间一共经历了四次预重整延期。一边是预重整久拖不决，另一边是公司经营基本面持续承压，2025 年业绩由盈转亏，2026 年一季度继续亏损。这场长达两年的“拉锯战”，能否最终迎来转机，目前仍是个未知数。
四次延期背后的时间线
天邦食品的预重整之路其实走得并不顺。2024 年 3 月 18 日，公司以无法清偿到期债务为由申请重整。2024 年 8 月 9 日，宁波中院决定启动预重整，初始期限六个月。但这只是开始，后续的一系列延期才是常态：
2025 年 2 月 8 日：首次延期至 5 月 9 日。
2025 年 5 月之后：再次延期至 11 月 9 日。
2025 年 11 月 3 日：以工作仍在开展为由，申请延期至 2026 年 5 月 9 日。
2026 年 5 月 5 日：最终获批延期至 2026 年 11 月 9 日。
期间虽然签署了投资协议，推进了资产清理，但核心审批程序的复杂性让进程依然滞后。盘古智库高级研究员江瀚分析称，延期理由的变化反映出重整工作进入了更关键的审批环节。前期主要是基础工作，如今进入审批程序，意味着重整方案等核心内容需得到相关方面认可，这是一个更为复杂且严谨的过程。
业绩由盈转亏，经营承压
预重整拖了这么久，公司的财务数据也亮起了红灯。财报显示，天邦食品的业绩已经从盈利转为大幅亏损：
2025 年全年，天邦食品实现营收 86.89 亿元，同比下降 9.9%；归母净利润为-13.09 亿元，同比由盈转亏。到了 2026 年一季度，亏损并未收窄，营收为 18.7 亿元，同比下降 23.47%，归母净利润更是亏损了7.07 亿元。
造成亏损的核心原因在于猪价低迷。2025 年商品猪出栏虽然增长了 11.21%，但销售均价仅为 14.65 元/公斤，同比下降 17.85%。此外，闲置产能费用、利息费用、减值准备等合计影响净利润约 16.47 亿元。2026 年一季度情况更糟，商品肥猪均价仅为 11.22 元/公斤，成本显著高于售价，存货跌价准备又导致一季度净利润减少了 3.61 亿元。
行业周期低谷下的生存考验
天邦食品的困境并非孤例。2025 年以来猪价持续走低，进入 2026 年，价格仍在进一步探底，一季度全国生猪出栏均价已跌破10 元/公斤。受此影响，牧原股份、温氏股份、新希望等头部生猪养殖企业均在 2025 年及 2026 年一季度出现了亏损。
江瀚分析认为，当前的生猪养殖行业正处于周期低谷。猪价持续下跌导致销售收入不增反降，企业资金回笼困难，偿债压力增大。长期的不确定性，可能会让企业在市场拓展、生产经营决策上趋于保守，不敢轻易投入资源。然而，行业低谷也促使企业必须加快重整，以优化资源配置、调整业务结构来适应市场变化，这增加了重整的紧迫性。
未来能否迎来转机？
如果未能在行业周期反转前完成重整，企业可能面临更严峻的生存危机。截至目前，对于天邦食品预重整进展等相关问题，虽有记者发函采访，但截至发稿未收到回复。这场历时两年多的预重整，能否真正迎来转机，最终让天邦食品走出困境，仍是一个未知数。
