最近 A 股市场里，有一只沉寂许久的零食股突然火了。4 月 10 日，来伊份开盘直接涨停，股价报 16.97 元/股，这可是连续两三个交易日的涨停板。 这股热浪的源头，得追溯到 4 月 8 日晚间的一则公告。
“休闲零食第一股”来伊份宣布，控股股东上海爱屋企管及其一致行动人，要把公司 10% 的股权转让出去。 接盘方是苏州东合恒一投资合伙企业。这消息一出，算是给市场打了一剂强心针。
大佬入场，股权交易详情
这次交易可不是小打小闹。根据公告，转让股份数量达到 3344.24 万股，占公司总股本的 10%，转让价格定为 11.48 元/股，交易对价合计高达 3.84 亿元。 具体来看，卖方包括爱屋企管、郁瑞芬及施辉三方。要知道，爱屋企管由来伊份创始人施永雷与郁瑞芬夫妻控股，加上施辉，他们一家三口是公司的实际控制人。
这次交易完成后，施氏家族虽然减持了，但仍然持有绝对多数股份，控股股东与实际控制人的地位没有发生根本变动。 而受让方东合恒一，是个今年 2 月新设的投资平台，注册资本 4 亿元。穿透看去，其背后站着的是“江苏前首富”蒋学明和知名投资人钟玮玮。
引入战投还是防御性减持？
对于这次入股，市场有两种声音。乐观来看，蒋学明入局可能打破来伊份的发展僵局。 他资本运作经验丰富，版图横跨传统行业到新兴半导体，引入这样的产业资本，有助于重构公司治理，优化产业链。
但也有人持悲观态度，觉得这可能是创始人家族的防御性“落袋为安”。毕竟，这已经不是他们第一次大规模减持了。回顾历史：
1. 2026 年 1 月 8 日，公告拟减持不超过总股本的 3%。
2. 2025 年 9 月，已经减持了约 2% 的股份，套现 8000 多万元。
业绩承压，亏损局面难扭
股价虽然涨了，但基本面情况并不乐观。来伊份的业绩近年来一直在走下坡路。2023 年净利同比下滑 44%，2024 年大幅转亏，2025 年预计亏损还要扩大。 1 月 17 日的公告显示，预计 2025 年归母净利润约为 -1.7 亿元，亏损额同比扩大 125.86%。
公司解释说是为了应对市场变化，主动调整门店店型及结构，导致门店总数及毛利率下降。此外，非经常性损益对净利润的影响也不小，大概 2000 万元左右。
行业格局，冰火两重天
把视角拉到整个休闲零食行业，你会发现一个明显的趋势：分化。 截至 2026 年 2 月，各大巨头业绩披露，传统零食企业普遍日子不好过。
- 三只松鼠： 2025 年预计归母净利润同比下降最高达 66.89%。
- 良品铺子： 预计亏损最高达 1.6 亿元，亏损同比扩大超过 240%。
- 来伊份： 预计亏损 1.7 亿元，亏损同比扩大 125.86%。
相反，量贩零食企业却火得不行。万辰集团 2025 年预计营收超 500 亿元，归母净利润最高达 14 亿元。 另一家量贩零食企业鸣鸣很忙，登陆港交所后股价大涨，市值高达 924 亿港元。万辰和鸣鸣很忙二者合计占据量贩零食市场 75.5% 的份额，双寡头格局已形成。
结语
休闲零食行业已经告别了全员增长的黄金期，进入了“强者恒强、弱者淘汰”的调整期。产业资本的入场，确实带来了资金和信心，但这份信心能持续多久，还是个未知数。 来伊份能否借此契机扭转乾坤，创始人是否还会继续减持，这些悬念都需要时间来解答。
