永赢基金近期可谓风头无两，李文宾管理的永赢锐见成长混合基金正式成立，募集净额高达 58.67 亿元，认购户数超 23 万。这亮眼数据的背后，其实是员工持股计划在起作用。2025 年底，永赢基金正式落地员工持股计划，董事长马宇晖、总经理芦特尔等核心高管及多名基金经理均参与入股。作为首家落地员工持股计划的银行系公募，永赢基金直接将核心团队的个人利益与公司管理费收入、长期经营利润深度绑定。
利益机制理顺后，永赢基金一改银行系公募固有的业务风格。在投资端，旗下智选系列产品以极高的持仓集中度重仓 A 股，2025 年多只产品实现净值翻倍。营销端，其打法同样十分激进，借助无基金销售资质的财经大 V 进行集中推广引流。这套激进的业务策略，在规模数据上得到了迅速兑现。
股权激励“加持”，打破银行系公募僵局
股权激励之于银行系公募，向来是一道无解的死结。但如今，这道僵局被永赢基金撕开了一道口子。
2025 年底，永赢基金落地员工持股计划，三家员工持股平台合计持股 3.51%，成为除宁波银行、华侨银行外的唯一外部股东。据了解，该持股计划覆盖约 90 人，总出资约 1 亿元，主要面向高管与核心投研人员。通过股权激励，永赢基金将核心团队收益与公司规模、利润深度绑定。而公募基金的核心盈利来源，正是与管理规模直接挂钩的管理费收入。
在此背景下，永赢基金将火力全数倾泻在权益产品线上。2025 年以来，公司一口气新设 58 只产品，总发行规模 304.97 亿元，其中权益类基金竟占 47 只，占比超过八成。
集中押注，权益市场撕开血路
为了在厮杀激烈的权益市场撕开一条血路，永赢基金祭出了集中押注的打法。
以张海啸的永赢先锋半导体智选混合为例，该基金的权益投资规模高达 88.23 亿元，约占基金资产净值的 94.61%，近乎全仓梭哈。年报持仓显示，该基金仅持有 15 只股票，清一色半导体产业链标的。运气站在了永赢这边，随着存储概念暴力拉升，该基金成立以来涨幅高达 70.94%。
业绩爆发带动永赢先锋半导体智选混合疯狂吸金。截至 2025 年末，该基金净资产规模达 93.26 亿元，而三季度末仅为 4.03 亿元，一个季度就吸金 89.23 亿元。从永赢基金的主力产品“智选”系列来看，持仓高度集中于存储芯片、商业航天、具身智能等热门概念。
伴随相关概念的持续上涨，永赢基金旗下权益基金在 2025 年表现抢眼：
· 永赢科技智选混合 A 以 233.29% 的年度收益率摘得全市场主动权益类基金冠军。
· 永赢先进制造智选 A 年内收益亦达 98.41%。
规模狂飙，营销推波助澜
业绩优势迅速转化为规模增长。Choice 数据显示，截至 2026 年一季度末，永赢基金权益类基金规模已攀升至 1762.86 亿元，而 2025 年同期仅为 594.11 亿元。短短一年间，权益类基金规模暴增 1168.75 亿元，其中仅“智选”系列便吸金超 700 亿元。
值得关注的是，激进的营销策略也为规模扩张起到推波助澜的作用。近年来，永赢基金在社交平台上表现极为活跃，尤其是在小红书平台上，关于“永赢全家桶”的推荐内容屡见不鲜。1 月，部分无资质的财经大 V 带货基金产品被监管处罚，引发市场对公募基金违规销售的广泛关注。
面对舆情压力，1 月 14 日，永赢基金终于出手，对两只争议产品实施个人投资者单日单账户 100 万元的申购上限。
宁波银行“放权”，人才博弈加剧
在一众银行系公募机构中，为何是永赢基金率先落地了股权激励？背靠宁波银行这棵大树，永赢基金在发展初期并不缺资金与渠道资源。过去多年，公司固收业务一直稳扎稳打，甚至一度跻身行业前三；然而，权益业务却始终不温不火。
对宁波银行而言，若只想守着一个固收通道型子公司，本无需大费周章；但要把永赢基金做成能与头部机构同台竞技的玩家，补齐权益短板便是绕不开的话题。而要激活权益业务，核心就是要激活投研团队的活力。
2017 年起，永赢基金便开启了“扫货式”引才，斥重金从市场挖来一众明星基金经理。但这套重金引才的打法立竿见影的同时，也留下了隐患。2024 年以来，永赢基金已有 6 位基金经理相继“清仓式”卸任，其中包括多位百亿级基金经理和部门负责人。
为了补充投研力量，永赢基金快速提拔新生代基金经理，同时也从市场上挖来了经验丰富的明星老将高楠。在此背景下，为避免重蹈老将流失的覆辙，宁波银行顺势放开了股权激励限制，允许核心团队直接持股。
大考才刚刚开始，隐忧浮现
永赢基金主动权益类产品的策略在赛道上行阶段能够显著放大收益弹性，但一旦市场风格发生切换，净值回撤幅度往往也随之同步扩大。
进入 2026 年以来，A 股市场风格出现明显轮动，消费、医药板块逐步回暖，而前期涨幅较大的 AI 应用方向则转入震荡调整阶段。受此影响，部分在 2025 年表现突出的主动权益产品业绩出现回落。
数据显示，作为 2025 年全市场主动权益类冠军产品，由任桀管理的永赢科技智选 A 业绩显著走弱。截至 2026 年 3 月末，该基金年内收益率仅为 -0.80%，排名大幅下滑。
除了投资策略本身的回撤风险之外，永赢基金"all in"主动权益的发展路径，与当前国内公募基金行业的整体布局亦形成明显反差。
· ETF 和量化策略已成为公募行业规模扩张的核心抓手，而永赢基金的 ETF 规模仅为 306.63 亿元，远低于工银瑞信与招商基金。
· 公募量化基金规模同样增长迅猛，而永赢基金旗下指增产品规模仅为 6.63 亿元，差距明显。
· 永赢基金固收业务的传统优势也出现持续弱化，管理规模明显收缩。
因此，一旦权益市场整体转向或赛道风格持续分化，过度押注主动权益基金的永赢基金或将面临较大的下行压力。
