大家好，今天咱们来深度聊聊 A 股市场最近的一个热门现象，那就是“摘星脱帽”潮的兴起。
4 月 20 日，被称为“新船王”的松发股份正式完成了“摘星脱帽”，这可是个标志性事件。复牌首日，市场情绪直接被点燃，股价强势冲上涨停，市值一路飙升，收盘时已经逼近 1300 亿元大关。
业绩回暖是“摘帽”硬道理
很多人可能会问，为什么松发股份能这么猛？其实逻辑很简单，“摘星脱帽”的背后，离不开实实在在的业绩支撑。去年同期，松发股份实现了营收和净利润的双重增长，这才有了底气去掉风险警示的帽子。
这也给市场释放了一个明确信号：基本面改善才是股价上涨的核心驱动力，而不是单纯的概念炒作。
A 股迎来新一轮“摘帽潮”
随着 2025 年年报进入密集披露期，A 股市场正在迎来新一轮的“摘星脱帽”浪潮。除了松发股份这份亮眼的成绩单外，还有不少公司也跟进成功。
比如近期顺利撤销ST 的仁东控股，以及在 4 月 21 日撤销退市风险警示的ST 天微和*ST 花王。这些公司的动作表明，越来越多困境反转的企业正在回归正常交易序列，这对于市场生态的修复是个好消息。
近 30 只个股排队等待获批
根据北京商报记者的统计，目前的排队队伍还挺长。截至目前，A 股还有近 30 只个股已经提交了撤销退市风险警示的申请，正处于等待获批的阶段。
对于投资者而言，这份名单值得重点关注，建议大家从以下几个维度进行筛选：
一是关注已提交申请但尚未获批的个股，可能存在预期差；
二是留意这些公司的基本面是否真正好转，避免踩雷；
三是注意市场情绪波动，合理配置仓位，不要盲目追高。
总的来说，这一轮“摘帽潮”反映了上市公司整体质量的修复，但对于咱们投资者来说，既要看到机会，也要保持理性，毕竟业绩才是检验真理的唯一标准。
市值逼近 1300 亿元！松发股份“摘星脱帽”后的资本狂欢与隐忧
4 月 20 日，资本市场迎来了一幕引人注目的景象。成功“摘星脱帽”的松发股份在复牌首日便展现出了极强的市场号召力。交易数据显示，当天该股高开 2.29%，开盘后股价迅速拉升并封死涨停。截至收盘，股价定格在133.34 元/股，再次刷新历史新高，当日成交金额高达17.45 亿元。收盘总市值达到了1294 亿元，逼近 1300 亿元大关。
如果把时间线拉长，松发股份近期的二级市场表现可谓相当亮眼。据统计，从 2025 年 9 月 26 日到 2026 年 4 月 20 日，该公司股价区间累计涨幅达到了183.4%，总市值也从当初的 447.82 亿元暴涨至近 1300 亿元。这种爆发式的增长，无疑吸引了大量投资者的目光。
主业巨变：从陶瓷到船舶的跨界跨越
松发股份之所以能有如此表现，核心在于其基本面的彻底重塑。据了解，去年公司通过实施重大资产置换及发行股份购买资产，成功置入了恒力重工 100% 股权。这意味着，公司的主营业务已经从传统的陶瓷制造，正式跨入了船舶及高端装备的研发、生产和销售领域。
目前，该公司的业务已经贯通了发动机自主生产及船舶制造等关键环节。此次撤销退市风险警示的背后，是业绩的实打实爆发。财报显示，去年松发股份营收约216.39 亿元，同比增长274.95%；归属净利润约26.55 亿元，同比增长高达1083.05%。此外，经审计，该公司 2025 年度利润总额 31.81 亿元，扣非后归属净利润为 20.33 亿元，2025 年末净资产为 94.52 亿元。
今年以来，松发股份仍在持续加码。经不完全统计，年内累计斩获近80 艘造船合同，涵盖 VLCC（超大型油轮）、散货船等主流船型。订单的不断落地，为市场的信心提供了有力支撑。
繁荣背后的财务隐忧：现金流仍为负
不过，在亮眼的业绩表现背后，如果我们细看松发股份的财务数据，也会发现一些值得关注的风险点。具体来看，截至去年末，公司账上货币资金为72.15 亿元，但同时长期、短期借款金额合计约为95.31 亿元，负债压力依然存在。
更为关键的是，松发股份经营活动产生的现金流量净额约-14.58 亿元，仍未转正。这意味着虽然账面利润好看，但真金白银的流入尚未完全匹配利润增长，投资者在关注高增长的同时，也需要对公司的现金流状况保持警惕。
“摘星脱帽”潮：28 股排队等待翻身
松发股份并非个案。随着 2025 年年报陆续披露，越来越多的 A 股个股已满足撤销退市风险警示的情形。经统计，此次松发股份“摘星脱帽”前，仁东控股已自 4 月 14 日开市起撤销退市风险警示。年报显示，仁东控股去年归属净利润约 3.6 亿元，同比扭亏为盈。
此外，4 月 21 日ST 天微、ST 花王也成功“摘星脱帽”，证券简称分别变更为天微电子、花王股份。截至 4 月 17 日收盘，这两家公司总市值分别为 30.01 亿元、60.69 亿元。除上述两股外，目前 A 股还有ST 宝实、ST 辉丰、*ST 双成等28 只个股均已提交撤销退市风险警示申请，正排队等待“摘星脱帽”。
审批节奏与市场预期
对于投资者关心的审批进度，上述个股中，最早申请的是*ST 阳光，于 2 月 26 日向深交所提交申请。截至 3 月 19 日，相关申请事项尚处补充材料阶段。一般而言，交易所会在收到申请后5—15 个交易日内作出决定，多数案例在 1 个月内完成。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，导致审批延迟或失败的常见原因一般包括：财务真实性存疑、持续经营能力未解、合规问题未消除等。中国城市发展研究院投资部副主任袁帅进一步指出，“摘星脱帽”后，公司不再被实施差异化的监管限制，无论股权融资还是信贷审批，金融机构的风险评估均将显著下调，同时公司的商业信用也会随之修复。
八成净利增长，但分化依然明显
经统计，在上述 28 只已提交“摘星脱帽”申请的个股中，23 股的去年归属净利润均同比增长，占比达82.14%。具体来看，去年净利涨幅居首的ST 凯鑫，归属净利润同比增长高达1754.42%；ST 铖昌净利润同比增长 476.34%，位居第二。
然而，分化依然存在。去年ST 金比、ST 返利等 5 只个股的净利润同比下降，其中ST 金比同比下降458.5%，降幅居首。从盈利能力看，上述 28 股中，共 11 股在去年实现盈利，其中ST 金刚、ST 铖昌盈利规模超亿元。在亏损个股中，ST 中地全年净利亏损规模居首，达-17.1 亿元。
在二级市场方面，截至 4 月 20 日收盘，在 28 股中，百亿市值个股为ST 铖昌、ST 金刚、*ST 大立，当日收盘市值分别为 294.33 亿元、115.4 亿元、114.17 亿元，其余个股收盘市值则均不足百亿元。对于投资者而言，面对这股“摘星脱帽”潮，既要看到业绩反转的机遇，也要细查财务数据的成色，避免盲目跟风。
