双鹭药业“爆雷”始末：7.64 亿资金打水漂，高管被公开谴责
最近，医药板块的双鹭药业（002038）可是闹得沸沸扬扬。简单来说，就是公司在没走正规流程的情况下，通过信托产品往外借钱，结果数亿元本金收不回来，直接造成了巨额损失。5 月 5 日，深交所的一纸公告，把这事彻底摊开了。
监管重拳出击，高管集体受罚
根据公告，双鹭药业这事儿做得不太地道。合计 7.64 亿元的本金未收回，且存在较大损失，而且整个过程未按规定履行审议程序，也没及时对外披露。这不仅仅是钱的问题，更是内部控制存在严重缺陷，包括资金支出、公章审批、合同管理等环节都出了岔子，连定期报告的信息披露都不准确。
对于这种违规行为，监管层下手可不轻。深交所直接对双鹭药业给予公开谴责的处分。同时，公司的一把手，也就是董事长兼总经理徐明波，以及财务总监冀莉，也因为未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，被公开谴责。就连董事会秘书梁淑洁，也收到了通报批评。这算是给所有上市公司高管敲了一记警钟。
财务核算乱象，诚信档案留污点
其实，这事儿的苗头早就有了。早在今年 4 月 29 日，北京证监局就出具了《行政监管措施决定书》。除了通过信托产品对外提供资金的问题外，公司在财务核算方面也是一团糟，具体问题包括：
• 个别收入确认跨期
• 生产成本核算不准确
• 销售费用确认跨期
• 个别无形资产减值测试的支撑依据不充分
此外，外包服务验收制度没严格执行，股东会董事会会议记录也有瑕疵，内幕信息知情人管理制度执行不完善。北京证监局决定对相关当事方采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
业绩大幅滑坡，原财务人员涉嫌犯罪
这次爆雷，其实在今年 1 月底的业绩预告里就有 hint。当时双鹭药业预告归母净利润和扣非净利润都要亏损，原因就在于非经常性损益合计减少净利润约 2 亿元，主要是确认投资理财损失。那时候股价就一度大幅下跌。到了 5 月 5 日，公司终于把底牌亮了出来：具体情况是公司原财务人员隋某某涉嫌利用职务便利侵害公司利益。这事儿在 2025 年年报里提到，公司已于 2026 年 2 月 11 日向公安机关报案，3 月 10 日收到立案告知书，目前案件正在办理中。
在 2025 年年报中，公司对该事项涉及的相关资产计提减值损失，合计达到6.11 亿元。这直接导致双鹭药业 2025 年经营恶化：营业收入 6.24 亿元，同比减少 5.57%；归母净利润亏损 3.47 亿元，同比显著扩大；扣非净利润亏损 4613 万元，而上年同期扣非净利润为 8233.7 万元。这一增一减，业绩滑坡非常明显。
理财规模缩水，管理层承诺兜底
双鹭药业长期以来投资理财数额巨大。2024 年年报显示，公司报告期末未到期的信托理财产品余额高达50 亿元，券商理财产品未到期金额 10 亿元。但在 2025 年年报中，双鹭药业披露的券商理财产品余额为零，银行理财产品余额为 1 亿元，公司未再列出信托理财产品金额。公司解释称，原持有理财投资因权益被侵害目前已被公安部门刑事立案，鉴于其业务性质已改变，该部分投资不再作为委托理财列示。
巨额资金理财产生的收益波动，也影响着公司的财务报表。2026 年一季度，其归母净利润亏损 8611 万元，同比大幅下降，公司表示，主要系公司持有的金融资产公允价值变动所致。在最新公告中，双鹭药业提到，该案发生后公司管理层存在处置失措责任，也暴露了公司管理中存在的问题。
为了挽回损失，保护中小股东利益，董事长徐明波做出了一个承诺：该投资理财无法挽回的差额部分最终确认后由其补足。目前，徐明波已先行将5000 万现金上缴公司。这一举动虽然显示了管理层的担当，但也侧面反映了公司此前内控漏洞之大，需要董事长个人掏腰包来填坑。
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