突发重磅：*ST创兴正式步入退市倒计时
5月5日，红星资本局传来一则让市场震动的好消息，上海创兴资源开发股份有限公司，也就是大家熟知的*ST创兴（600193.SH），在4月28日突然停牌，正式按下了退市的倒计时按钮。这可不是闹着玩的，一纸公告直接宣告了这家公司的上市之路走到了尽头。根据公告显示，公司在4月27日收到了上交所下发的《关于拟终止上海创兴资源开发股份有限公司股票上市的事先告知书》，这意味着退市已成定局，股票自4月28日开市起就停止交易了。
退市核心原因：财报与内控双双“暴雷”
为什么一家上市公司会走到这一步？核心问题出在财务和内控上。公告里写得明明白白，*ST创兴的2025年度财务会计报告及内部控制均被出具无法表示意见的审计报告。在资本市场里，“无法表示意见”可不是什么好词，它意味着审计机构连公司的账都看不明白，或者觉得风险太大不敢背书。根据交易所的硬性规定，一旦触及这种条件，终止上市的决定就不可避免。这不仅仅是业绩差的问题，更是财务透明度和规范运作出了大问题，直接触碰了退市的红线。
幕后推手：投资狂人王相荣的赌壳苦果
这次退市的背后，离不开一个关键人物——被称为“投资狂人”的王相荣。他之前一直试图通过“赌壳”来运作公司，想借壳上市或者通过资本运作翻身。但现实很骨感，赌壳自咽苦果，最终没能逃过监管的严审和市场的检验。王相荣的操作虽然一度让市场充满遐想，但如今面对锁定退市的结局，所有的资本游戏都化为了泡影。这也给那些试图通过炒作壳资源获利的投资者敲响了警钟，盲目跟风赌壳的风险实在太大。
市场警示：壳资源炒作风险不可不防
*ST创兴的退市案例，给整个A股市场又上了一堂生动的风险教育课。对于普通投资者来说，面对这类触及终止上市条件的股票，一定要保持清醒的头脑。不要轻信所谓的“重组预期”或者“困境反转”，尤其是当公司财报已经被出具负面审计意见时。监管层对于财务造假和内控失效的容忍度越来越低，一旦踩雷，不仅股票可能归零，连申诉的机会都渺茫。这次事件再次证明，合规经营才是企业生存的根本，任何试图绕过规则的游戏，最终都会付出惨痛的代价。
创兴资源深陷退市泥潭：财务造假与高管被捕的双重打击
咱们先来看看这家公司的基本盘。2025 年 4 月 29 日晚，公司的一纸公告彻底打破了市场的幻想。根据 2024 年度经审计的数据，利润总额、净利润以及扣除非经常性损益后的净利润全部为负值，更致命的是，扣除无关业务收入后的营业收入低于 3 亿元。这直接触发了退市风险警示，从 2025 年 5 月 6 日起，公司 A 股简称正式变更为“\*ST 创兴”。这意味着，公司已经站在了退市的悬崖边上，后续如果 2025 年度财务指标没有实质性改善，或者财务报告被出具非标审计意见，退市将是板上钉钉的事。
2025 年业绩：摘帽希望彻底破灭
本来市场还抱有一丝幻想，认为公司能在 2025 年力挽狂澜，但随后交出的成绩单直接让“摘帽”的可能性归零。数据显示，尽管营收勉强达标，但2025 年净利润为 -3344.81 万元，扣非净利润为 -8887.09 万元。这说明公司的核心造血能力依然严重不足，靠主业盈利来扭转退市风险已无可能。对于投资者而言，这不仅仅是一个数字的下滑，更是公司基本面恶化的直接信号，退市风险正在急剧升温。
合规危机：财务造假与高管落马
如果说业绩亏损是“内伤”，那么合规问题就是“致命外伤”。2025 年 11 月，上海证监局对公司采取了责令改正的行政监管措施。原因相当严重：建筑与装饰业务收入、成本跨期导致年度报告存在虚假记载，以及关联交易信息披露不实。这种财务造假行为严重破坏了市场的诚信基础，也意味着公司的财务数据可信度存疑。与此同时，公司的治理结构也出现了大问题。2025 年 10 月，*ST 创兴披露，时任公司董事长刘鹏因涉嫌犯罪被杭州市公安局上城区分局批准逮捕。董事长被捕，往往意味着公司内部存在更深层的违法违规线索，这对公司的正常运营和未来的整改都是巨大的阻碍。
深度分析：多重风险叠加，未来何去何从
纵观*ST 创兴目前的处境，可以说是内忧外患，风险叠加：
1. 财务指标持续恶化：连续亏损且营收不达标，触及财务类退市指标的概率极高。
2. 诚信记录受损：监管处罚确认了财务造假事实，市场信任度降至冰点。
3. 管理层动荡：实控人级别的高管被捕，公司治理陷入瘫痪风险。
说白了，这家公司目前面临的不仅仅是业绩问题，更是生存危机。对于持有该股的投资者来说，退市风险警示只是开始，真正的退市倒计时可能已经启动。在没有明确的重组方案或业绩反转证据之前，任何关于“摘帽”的传闻都缺乏实质支撑。监管层对财务造假的零容忍态度，也决定了*ST 创兴想要翻身，难度堪称地狱级。建议市场参与者密切关注后续公告，警惕潜在的退市清算风险。
旧主出局，新王登基：*ST 创兴的易主之路
***息显示，刘鹏长期在余增云控制的“华侨系”企业任职，而余增云本人曾因涉嫌集资诈骗被立案。2024 年 11 月，随着风波升级，余增云持有的ST 创兴23.90% 股份全部被司法冻结。股权变动随之而来，2025 年 7 月 16 日晚，ST 创兴发布公告确认，王相荣实控的利欧股份通过旗下公司竞得公司 9.87% 股权，正式成为第一大股东。
这一局面的形成并非偶然，股权变动路径清晰可见：1. 2025 年 5 月 28 日法院公开拍卖，华侨实业持有的 6700 万股被挂牌；2. 利欧股份旗下公司折价接盘，以均价 3.64 元/股拿下 4200 万股，较收盘价折价 25%；3. 签署一致行动协议，王相荣与钟仁志、颜燚合计控制公司 6700 万股，占总股本 15.75%，坐稳了*ST 创兴新任实控人的位置。
豪掷背后的业绩“滑铁卢”
王相荣在资本市场素有“投资狂人”之称，但这次入主ST 创兴，市场似乎并不买账。利欧股份 2025 年的业绩成绩单直接反映了市场的担忧：归母净利润仅 3374.44 万元，较年初预告的 1.9 亿 -2.5 亿元大幅下修。核心原因在于对ST 创兴的股权投资计提了 1.45 亿元减值，这一笔操作几乎让利欧股份 2025 年全年的利润化为泡影。
“职业股民”的资本游戏
上市公司炒股并不罕见，但像利欧股份这样炒成“职业股民”的却不多见。从 2022 年开始，王相荣实控的利欧股份每年 7 月末 8 月初均会公告斥资不超过 30 亿元用于投资证券（2021 年为 20 亿）。这种年年豪掷 30 亿炒股的投资风格，甚至包括传闻中投资马斯克公司后钱被退回，引发了诸多争议。回溯王相荣的创业之路，1995 年 23 岁的他创立温岭市新科水泵研究所，1999 年通过欧洲考察发现花园泵市场机遇，成功打开欧洲市场，为利欧股份的崛起奠定了基础。然而，如今在资本市场的激进操作，也让这家老牌企业面临新的考验。
从实业起家到资本玩家：王相荣与利欧股份的十年沉浮
2007 年 4 月，对于王相荣来说是一个重要的里程碑。当时年仅35 岁的他，带领利欧股份成功登陆深交所中小板，成为了当时市场上最年轻的上市公司董事长之一。上市后的利欧股份并没有安于现状，王相荣展现出了极强的资本运作“天赋”。他先是成立了浙江大农实业有限公司，紧接着又接连收购了三家工业泵企业，成功将资本版图从传统制造拓展至水利、电力和石油化工等关键领域。
投资理想汽车：一笔改变财报的巨额收益
在王相荣的资本版图中，最具代表性的一笔投资非理想汽车莫属。2020 年，理想汽车登陆纳斯达克，利欧股份凭借4.5 亿元的初始投资额，在最高峰时获得了高达106 亿元的市值回报。这笔收益直接体现在了利欧股份的 2020 年年报上：
1. 净利润暴涨：利欧股份当年实现了47.74 亿元的净利润，同比大增 14 倍。
2. 公允价值变动：公司这一年的公允价值变动收益高达59.47 亿元。
3. 主业对比：扣除非经常性损益后的净利润仅为2.83 亿元。
这一组数据清晰地揭示了一个事实：公司炒股赚的钱远比做实业来得多。这种“投资收益驱动业绩”的模式，让外界对利欧股份的主业盈利能力产生了诸多讨论。
SpaceX 投资风波：从两连板到旷日持久的诉讼
资本市场的嗅觉总是敏锐的。2021 年 11 月，利欧股份发布公告，其全资子公司利欧投资拟以5000 万美元参与投资 TBCA 投资基金，该基金的投资标的正是马斯克创立的SpaceX。消息一出，利欧股份股价应声大涨，走出了两连板的行情。然而，现实往往比故事更曲折。
这项投资很快因基金方拒绝接受而被迫撤回。2021 年 11 月 25 日，利欧股份公告称，TBCA 的普通合伙人发邮件表示无法接受利欧投资继续持有 LP 份额，并拟退还出资款。利欧股份随即回复表示反对，认为TBCA 终止协议无法律依据，对其退回投资款和收回份额不予接受，并声明保留包括提起司法程序在内的一切权利。
2025 年最新进展：官司仍未尘埃落定
这场纠纷随后陷入了漫长的拉锯战。红星资本局注意到，直到2025 年 12 月，这场官司还没有打完。根据利欧股份 2025 年 12 月发布的公告，境外法院已于 2025 年 6 月 30 日作出一审宣判，做出了一系列对公司有利的事实认定。但事情并未就此结束，其后双方均就一审判决向上级法院提起了上诉。截至报告期，案件仍在审理过程中，这场跨越数年的资本博弈，最终结果仍充满悬念。
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