澳优 2025 业绩深读：海外增速亮眼，佳贝艾特稳居全球第一
3 月 27 日，澳优（1717.HK）正式揭开了 2025 全年的业绩答卷。在整个行业面临周期波动的背景下，澳优交出了一份颇具韧性的成绩单。全年营收达到 74.88 亿元，实现了 1.2% 的同比增长，这一数字背后，是企业稳健经营能力的体现。
财务基本面：穿越周期的稳健定力
要看懂这家公司的健康度，不能只看营收，还得看利润质量。数据显示，澳优全年的 EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为 5.18 亿元。更值得注意的是，剔除一次性非经常性项目的影响后，核心 EBITDA 达到了 6.16 亿元。这说明澳优的主业盈利能力非常扎实，具备了稳健穿越行业周期的核心底气。
海外战场：佳贝艾特强势突围，近 10 亿规模
这次业绩报告里，最让人眼前一亮的莫过于海外市场的表现。公告显示，澳优海外业绩于 2025 年再创新高，其中羊奶粉品牌佳贝艾特的国际业务收入同比增长高达 50.7%，达到 9.74 亿元。这是什么概念？这意味着佳贝艾特成为了中国乳企第一个在海外市场销售额接近 10 亿规模的婴配羊奶粉品牌。
而且，这种增长不是昙花一现，而是持续性的爆发。佳贝艾特海外业务连续三年复合增长率超 50%，海外市场对公司整体增长贡献持续凸显。具体到区域来看，各个主要市场都在放量：
- 中东市场：营收同比增长 65.5%，占海外总营收的 45.7%，稳坐海外最大销售市场的交椅。
- 独联体市场：营收同比增长 40.1%，增长势头强劲。
- 北美市场：营收同比增长 39.5%，发达市场的认可度不断提升。
国内地位：连续 8 年稳居进口羊奶粉第一
把目光转回国内，佳贝艾特的表现同样强硬。据尼尔森 IQ 及星图数据，2025 年佳贝艾特在中国全渠道市场份额提升了 2.6 个百分点，达到了 30.2%。尼尔森 IQ 数据进一步确认，佳贝艾特已连续 8 年（2018 年 -2025 年）在中国进口婴幼童羊奶粉市场份额超六成。
这一市场地位也得到了权威机构的背书。经过弗若斯特沙利文研究确认，佳贝艾特持续稳居“羊奶粉全球销量与销售额第一”。这种双第一的地位，构成了澳优在国内市场最深的护城河。
第二曲线：营养品业务稳步增长
除了核心的奶粉业务，澳优一直在培育的“第二增长曲线”也开始显现成效。2025 年，营养品业务实现稳步增长，收入同比增长 5.2%。澳优方面表示，这一增长主要得益于几个关键动作：明星菌株和产品的不断创新、渠道策略的精准实施以及品牌效应的持续释放。这说明公司在多元化布局上已经找到了节奏。
总体来看，澳优 2025 年的业绩展现了一种“内外兼修”的增长逻辑。在国内市场守住基本盘的同时，海外市场成为了强有力的增长引擎，加上营养品业务的第二曲线辅助，澳优正通过多维度的战略布局，确保持续穿越行业周期，实现高质量增长。
