茶百道 2025 业绩深读：补贴退坡下的增长韧性
3 月 27 日，茶百道召开了 2025 年业绩发布会，这份成绩单在当前的市场环境下显得尤为亮眼。咱们来拆解一下核心数据：全年 GMV 达到了161.8 亿元，同比增长 11%。更值得关注的是单店日均 GMV，相比 2024 年提升了 10%。要知道，这是在第四季度外部补贴退坡的背景下取得的，而且这种双位数的增长势头一直延续到了 2026 年的前两个月。
管理层在会上透漏了一个关键信号：公司在门店网络优化、产品研发、场景拓展以及运营效率这些核心能力上的投入，已经进入了财务改善与业务复苏的价值兑现期。说白了，茶百道不再单纯依赖补贴驱动，而是靠着内功打开了高质量增长的通道。
产品策略：新品与场景的双轮驱动
在产品力方面，茶百道 2025 年的动作相当密集。全年上新了 117 款茶饮新品，完成了 25 款产品的迭代。数据不会说谎，新品对 GMV 的贡献超过了 30%，这说明上新的有效性非常明显，不是为了上新而上新。
除了常规茶饮，场景拓展也是个大亮点。下半年推出的以“固体杨枝甘露”为代表的替餐类产品，成功拓展了门店在下午茶场景的消费承接能力。这意味着茶百道正在打破传统茶饮的时段限制，挖掘更多的消费潜力。
第二曲线：茶咖协同的野心
咖啡业务是茶百道未来的重要增长点。近期，公司在门店规模化铺设了全自动咖啡机，推出现磨咖啡产品，茶咖协同的效果已经显现。目前部分门店的咖啡日均出杯量已经突破百杯，这不仅提升了早餐、下午茶等时段的销售业绩，还有效带动了原有茶饮产品的销量。
基于当前的推进节奏，公司对咖啡业务保持着积极预期。管理层给出了一个明确的目标：预计到 2026 年底，咖啡业务有望覆盖 2000 家门店，杯量占比将提升至 15% 左右。这标志着茶百道正在从单一茶饮品牌向多品类饮品平台转型。
底座夯实：下沉市场与供应链效率
门店网络方面，截至 2025 年底，茶百道已覆盖全国 31 个省份的 354 座城市。其中，三线及以下城市门店占比升至 46.1%。管理层明确表示，随着网络布局深化，未来会持续将下沉市场作为门店增长的重要方向，但会更加注重门店质量与经营效率，不再盲目追求数量。
供应链效率则是茶百道的一大护城河。在全国设立的 26 个仓储中心，让约 93.7% 的门店实现了下单后次日达，而整体仓储物流成本仅为 GMV 的 1.3%，供应链效率处于行业先进水平。在上游原材料端，公司近年已有多项布局落地：
- 福建福州茶叶拼配工厂，年产能超 2000 吨
- 广西横州茉莉花茶窨制工厂，年产能超 3000 吨
- 四川成都环保包材工厂，年产能近 26000 吨
未来展望：长期主义的胜利
茶百道管理层在发布会上总结道，未来公司将持续以产品为核心，强化多品类战略，提升门店经营效率，支撑长期发展。从这次的业绩发布会来看，茶百道已经摸索出了一套在存量市场中寻找增量的打法。无论是产品创新还是供应链深耕，都是在为品牌的下一个五年蓄力。对于投资者和行业观察者来说，茶百道的这份答卷，值得细细品味。
