5 月 26 日，珍宝岛药业正式对外发布公告，宣告公司管理层完成了一次历史性的“二代”交接。
方福鑫出任新一任董事长，原董事长兼总经理闫久江转任总经理。作为公司创始人方同华的女儿，39 岁的方福鑫此前一直担任董事长助理，此次接棒标志着珍宝岛药业正式步入家族传承的新阶段。
这不仅仅是一次简单的换人，更是一场管理层的“大洗牌”。在新的董事会名单中，除总经理闫久江和生产研发副总李天翥外，其余 8 人均为新上任。这意味着公司销售、采购、投融资等核心职能负责人全部更迭。俗话说换帅如换刀，这一代际更替能否带领企业走出困境，备受市场关注。
珍宝岛药业的这次权力过渡，恰逢公司业绩的下行期。自 2024 年下半年起，公司的营业收入就开始出现下降。到了 2025 年，情况更是急转直下，交出了上市以来的历史最差成绩单。
2025 年珍宝岛药业营收仅为 7.98 亿元，同比大幅下滑 70.51%；归母净利润亏损 13.67 亿元。这意味着公司仅用一年时间，就亏光了前三年的利润。面对如此惨烈的业绩，公司给出的解释充满了无奈与现实的骨感。
核心原因在于国家医改政策落地延迟，导致集采以价换量的目标落空。公司积极响应号召，中选 13 个产品，原计划 2024 年底执行，结果推迟至 2025 年中期。即便落地，地方执行也问题重重，存在“报而不采”、“报量不实”的情况。
这种执行层面的阻滞直接击穿了珍宝岛的销售底线，三大主力品种销量遭遇断崖式下跌：
- 注射用血塞通同比下降 61.9%
- 注射用炎琥宁同比下降 64.76%
- 血栓通胶囊同比下降 43.06%
由于医疗机构、零售药店等终端市场使用不顺畅，没有实现全国集采以价换量的目标。此外，下游客户回款周期大幅延长，导致信用减值损失约 3.95 亿元，存货减值损失约 2.66 亿元。回款与库存的双重压力，是造成巨额亏损的另一只“黑天鹅”。
为了扭转局面，新管理团队已经明确了破局思路。
第一，加快稳定现金流，全力加快应收账款回笼。这是企业的生命线，必须优先保障。
第二，告别家族化管理，启用职业经理人团队。新班子覆盖了生产、销售、投融资等核心板块，兼具实战与资本运作能力，决策机制将更加灵活。
第三，尝试创新药转型，寻求第二增长曲线。公司与浙江特瑞思药业达成创新药 BD 交易，获得抗 CD20 抗体偶联药物 TRS005 的销售代理权。这标志着珍宝岛试图从“传统中药”向“创新药”进化，虽然步子迈得很大，但为团队年轻化带来了新思路。
不过，转型之路绝非坦途。截至 2025 年底，珍宝岛虽拥有 100 个品种纳入国家医保目录，核心品种在心血管、呼吸领域仍具优势，但整个中成药行业正处于负增长通道。2025 年中成药行业营收增速为 -6%，利润增速为 -2.9%。
在新的行业大环境下，如何摒弃固有的营销模式，适应创新药的销售节奏，是新一届管理层必须攻克的难题。这场权力过渡与业绩反转的博弈，无疑将成为中国医药创业史上值得深思的案例。
