近日，奢侈品行业巨头卡地亚的母公司——历峰集团，正式公布了截至 3 月底的 2026 财年全年业绩。这份成绩单不仅稳住了阵脚，更在关键数据上超出了市场预期。按固定汇率计算，集团全年销售额同比增长了11%，达到了224亿欧元。特别是在备受关注的第四季度，销售额增长了13%，达到54亿欧元，这一数字比分析师预期的53亿欧元还要高出一截。
亚太市场依然是集团的核心引擎。财报显示，中国所在的亚太市场继续保持作为历峰集团最大市场的地位。2026 财年，该地区的销售额上涨了8%，达到72亿欧元。进入第四季度后，亚洲市场的销售额更是实现了14%的增长，再次高于市场预期的水平。面对这份好于预期的财报，历峰集团管理层在财报电话会议上表示，未来将继续保持警觉，依托长期定位和严格的运营方针来维护品牌吸引力。
珠宝业务成为增长的主要驱动力。从披露的数据来看，高级珠宝部门在过去一年成为了历峰集团重要的增长引擎。2026 财年，该部门全年销售额达到165.4亿欧元，按固定汇率增长14%，第四季度单季销售额更是增长了16%。其中，卡地亚品牌在中国市场的表现尤为突出。集团首席执行官 Nicolas Bos 特别提到，中国春节假日期间的销售表现非常出色，有力地推动了第四财季取得健康的业绩。
国货品牌的崛起正在重塑竞争格局。近年来，以黄金为代表的高端珠宝业务在中国市场蓬勃发展。根据要客研究院发布的报告，2025 年中国珠宝市场规模已达7500亿元。在这个千亿级的高端市场中，老铺黄金、西普尼等本土品牌迅速崛起。数据显示，老铺黄金 2025 年全年销售额达313.7亿元，同比增长220.3%，净利润更是达到50.3亿元，增幅高达234.9%。西普尼同年营收约6.11亿元，增长33.8%，溢利增长106.5%。
客户高度重合，竞争进入白热化。弗若斯特沙利文的调查显示，老铺黄金的消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚和宝格丽等国际奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%。摩根士丹利的研究也指出，在双方门店共存的商场，30%—60%的卡地亚客户同时也是老铺黄金的客户。这意味着，国际大牌与本土高端品牌正在争夺同一批高净值人群。
历峰集团的应对策略：重创意、优渠道。面对激烈的市场竞争，Nicolas Bos 坦言，中国奢侈品市场自 2025 年以来一直处于高度竞争状态，并将持续下去。因此，历峰集团将未来的竞争重点放在了创造力上，强调不能依赖过去的成功，必须回应客户对创新和更新的期待。在渠道布局上，集团计划进行结构性调整，不会通过收购本土品牌来加速布局，而是选择性地关闭低效门店，同时在核心位置开设新店。今年卡地亚在中国市场减少了5个销售网点，但核心门店进行了升级，旨在提升购物体验而非缩小规模。
行业观察：消费升级远未触顶。要客研究院院长周婷认为，老铺黄金的火爆意味着中国高端消费市场仍有极大的挖掘空间。高端珠宝赛道，尤其是黄金相关的细分赛道，其价值挖掘才刚刚起步。对于头部奢侈品牌而言，这一市场仍有极大的跨品类拓展空间，大量细分赛道尚未被国际品牌完全覆盖。周婷强调，只要精准把握本土消费者需求，本土高端品牌完全有机会在细分赛道挑战国际品牌的地位，实现后来居上。这预示着，中国高端消费市场的竞争将更加精彩，本土与外资品牌的博弈也将长期存在。
