快手 2026 一季报：AI 成新引擎，利润换增长
5 月 27 日，快手科技正式发布了 2026 年第一季度的财报。这份成绩单用一句话概括就是：短期利润承压，长期 AI 布局见效。虽然整体净利润有所下滑，但核心商业收入依然保持增长，更关键的是，AI 业务已经跑出了惊人的加速度。快手正在用利润换空间，全力押注 AI 技术带来的第二增长曲线。
财务数据背后的“冰与火”
先看最直观的数字。今年第一季度，快手实现的总收入达到了337 亿元，同比增长了3.4%。乍一看增长不算快，但在当前的市场环境下，能维持正增长已属不易。然而，让人更关注的是利润端的表现。经调整净利润为34 亿元，同比大幅下降26.3%。毛利率也从去年的54.6%收窄到了51.2%。
为什么利润会下滑？原因很明确：研发投入大幅增加。财报显示，研发开支同比增长了9.8%，达到了36 亿元，主要原因就是为了增加 AI 方面的投入。虽然利润端承压，但大家更关心的核心业务其实挺稳。包含线上营销服务和以电商为主的其他服务在内的核心商业收入，同比增长了10.7%，这说明公司的基本盘没有动摇。
从收入结构来看，目前的格局呈现出明显的变化：
线上营销服务收入为196 亿元，同比增长9.3%，虽然增速放缓，但仍是最大的收入来源，占总收入的58.3%。
直播收入则为85 亿元，同比下降了13.5%，占比25.2%，显示出传统直播业务的增长乏力。
其他服务（含电商和可灵 AI）收入实现了56 亿元，同比增长15.9%，增速最快，占总收入比重已升至16.5%。
可灵 AI：真正的“第二增长曲线”
在这份财报中，最大的亮点毫无疑问是可灵 AI。业界已经将其定位为快手当前的“第二增长曲线”，其商业化表现被视为本季度的“核心增量”。财报数据显示，可灵 AI 贡献了超过6.5 亿元的收入，同比增速超过了300%。
这种爆发式增长不是空穴来风。早在 2026 年 3 月，可灵 AI 的年化收入运行率（ARR）已接近5 亿美元，而在 2025 年同期仅为1 亿美元。仅仅一年时间，其商业化规模就实现了4 倍的增长。驱动这一增长的，是B 端企业客户 API 调用和P 端付费会员订阅的双轮驱动模型。快手创始人程一笑在业绩会上提到，用户数与月均付费金额均实现了高速增长，且 B 端与 P 端都保持了较好的留存趋势。
目前可灵主要覆盖了广告营销、影视短剧和游戏等专业创作场景。值得注意的是，AI 技术已经开始下沉到非专业创作者手中。今年 4 月，两位非专业创作者使用可灵制作的 AI 短片《纸手机》在平台播放量破亿，这标志着专业级视频生成能力已下放给广泛创作者。
AI 渗透业务：降本增效的利器
AI 对快手的影响不仅仅体现在直接创收上，更重要的是它正在渗透进主营业务链路，全面提升经营效率。快手近年来持续推进AI Agent进入业务与组织场景，效果显著：
- 电商营销场景：推出了全流程 Agent，覆盖了兴趣推理、创意生产、选品和出价决策。
- 生活服务场景：推出了人群探索 Agent、深度转化 Agent 和销售 Agent。特别是销售 Agent，能像专业客服一样完成多轮对话和全流程托管。
- 组织内部：将编程工具 CodeFlicker 升级为 MyFlicker，成为员工 AI 工作伙伴，目前AI 代码生成率已超 50%。
除了内部提效，用户层面的数据也证明 AI 的价值。快手应用平均日活跃用户达4.13 亿，月活跃用户达7.72 亿，均创历史新高。同时，电商意图驱动的搜索流量同比增长了11%。
另一个具体的案例是AI 漫剧。第一季度，快手 AI 漫剧营销消耗同比增长超100 倍，环比增长超150%，截至 3 月底单日线上营销消耗峰值突破2000 万元。成本方面，单部 AI 漫剧成本约8 万至 15 万元，较真人短剧下降了约70%，制作周期也缩短至3 至 4 周。第三方预测，2026 年国内漫剧市场规模有望突破300 亿元，并在 2030 年超过850 亿元。
资本开支与股东回报：长期主义的选择
面对高强度的 AI 投入，股东们关心什么？快手 CFO 金秉在电话会上给出了明确信号。公司预计全年资本开支为260 亿元，暂不会调整，且大部分集中在上半年。尽管有上述支出，公司目标仍为保持全年集团层面正向自由现金流。
在股东回报方面，快手计划提供30 亿港币的年度分红，并继续积极进行股份回购。预计全年股东回报率将提升至约4%，较去年进一步增加。这表明快手在激进投入的同时，并没有忘记回报投资者。
海外业务：仍在调整期，但趋势向好
海外业务方面，虽然目前还在亏损，但核心市场表现稳健。巴西的日活跃用户和使用时长保持稳健，海外电商业务成交规模与订单量同比稳健增长。不过，海外业务收入为11.62 亿元，同比下降11.6%，录得经营亏损0.31 亿元。财报显示，海外业务正通过AI 辅助内容生产和内容推荐，持续提升运营效率和盈利能力，未来潜力值得关注。
总结来看，这份财报传递出的信号非常清晰：快手正在经历一场深刻的技术变革。虽然短期的利润压力不可避免，但 AI 带来的新增长点和效率提升，为快手未来的长期发展奠定了坚实的基础。
