A 股银行分红潮：6456 亿元创历史新高，投资逻辑正在重塑
从 5 月中旬开始，A 股银行板块就迎来了一波密集的分红大考。瑞丰银行、工商银行、农业银行等陆续完成了 2025 年末期的分红派息，随后沪农商行、渝农商行、中国银行也明确公布了 6 月至 7 月的实施时间表。根据 Wind 最新数据，今年上市银行的现金分红力度可谓空前，全年累计派现金额达到 6456.37 亿元，较 2024 年增加了 135 亿元，再次刷新历史纪录。在 42 家上市银行中，只有郑州银行一家缺席，其余 41 家全部拿出了分红方案，分红覆盖面广、力度大，充分展示了银行业回报股东的诚意与实力。
在这场分红盛宴中，国有大行依然是无可争议的“主力军”。数据显示，国有六大行的 2025 年度现金分红总额高达 4274.24 亿元，占据了整体 A 股上市银行分红总额的 66.2%。具体来看，工商银行全年派息额超过 1100 亿元，建设银行也超过 1016 亿元，农业银行和中国银行均突破了 700 亿元大关，交行和邮储银行则稳健跟跑。可以说，六大行牢牢扛起了银行板块分红的基本盘。
除了大行，股份行和城商行的表现同样亮眼。9 家上市股份行的年度现金分红总额达到 1490.56 亿元，占比约 23%。其中，招商银行是唯一一家分红总额突破 500 亿元的股份行，兴业银行和中信银行也迈入了 200 亿元梯队。特别值得注意的是，地方银行的分红占比正在逐年攀升。2025 年，26 家上市地方银行合计分红 691.57 亿元，占比达到 10.71%，这已是该占比连续第三年上升。
从“大行独舞”到“梯次跟进”，地方银行的持续发力正在改变过去较为单一的分红结构，“多元协同”成为新的关键词。在分红比例上，包括六大行在内，共有 14 家银行的分红比例达到了 30% 以上。其中，沪农商行以 34.07% 的比例位居行业首位，招商银行以 33.86% 紧随其后，交通银行则以 32.30% 领跑国有大行。中国银河证券研报指出，板块整体分红保持了连续性与稳定性。
这背后，银行的分红思路正在发生深刻转变——由过去单纯比拼分红比例，转向强化分红的可持续性与可预期性。在 2024 年新“国九条”强化现金分红监管的政策导向下，上市银行的中期分红明显扩容。2026 年参与中期分红的银行数量进一步扩大到 31 家，覆盖国有大行、股份行及部分区域性银行。六大行 2025 年合计派发中期现金股息超 2000 亿元，分红频次的增加让投资者能更及时地分享经营成果。
支撑这笔巨额分红的底气，根本上来自上市银行稳健的经营基本面。2026 年一季度，42 家 A 股上市银行总计实现营业收入 1.56 万亿元，同比增长 7.6%；实现归母净利润 0.58 万亿元，同比增长 3%。盈利拐点的确立，成为了支撑高分红的最核心底座。
数据显示，上市银行盈利修复呈现“量价共振”的新特征：
净息差企稳回升：2026 年一季度净息差企稳回升 1 个基点至 1.40%，正式结束了长期下行趋势。
负债成本下行：受益于高息定存到期重置，存款成本率加速下行至 1.46%。
资产端优化：通过调度剩余流动性增配债券，金融投资增速达 14.1%。
此外，部分银行开始主动增提拨备，在夯实风险抵补能力的同时增强了未来业绩的可持续性。业内人士指出，银行业经营正从“规模”与“效益”的二元优先，全面转向“质量、效益与规模”的动态均衡。
持续稳定的高分红，正在深刻改变银行股的投资者结构。当前，银行股整体股息率处于历史相对高位区间，而市净率等估值指标仍位于低位。在利率中枢持续下移的市场环境中，银行股的稳定分红属性重新进入投资者的视野。
从估值角度看，2026 年上市银行平均股息率预计为 4.39%，而平均 PB 估值仅为 0.6 倍，仍处于较低水平。这使得长线资金开始“抢筹”，其中险资成为银行股最坚定的增持力量。2025 年险资超 30 次举牌上市企业，大量标的为银行股；2026 年，平安人寿继续举牌农业银行、招商银行 H 股。在高股价涨幅下，平均股息率依然远高于当期定期存款利率和普通理财收益水平。
不仅如此，A 股与 H 股形成了双重市场的吸引力共振。港股方面，23 家港股上市银行合计现金分红近 2925 亿元，近六成银行股价上涨。南下资金持续流入，截至 2026 年一季度，持股 H 股中资行数量占 H 股股本比例增至 23.54%，四大行持股数均有明显增加。
业内专家分析认为，银行股现金分红率显著高于银行理财收益与存款利率，对险资、社保基金等大资金的吸引力预计将持续增强。从规模红利到结构红利，近 6500 亿元分红背后，不仅是一个数字的新高，更是中国银行业在低利率周期中主动转型与价值重估的深层叙事。
对于投资者而言，选股更应重基本面、重持续分红能力，而非只看单次分红热度。 高分红时代已然来临，但分红背后是盈利、风控与资本实力的综合比拼，唯有具备坚实底座的银行，才能在长期竞争中持续领跑。
