自 2022 年 1 月兰州银行敲开 A 股大门后，银行的上市通道已经连续四年多处于“冰封”状态。在注册制落地、监管趋严以及行业周期承压的多重压力下，原本雄心勃勃的“冲 A"军团大幅缩减，目前只剩下20 家银行，涵盖了城商行和农商行。这四年多的漫长等待，让闯关者的悲喜并不相通。尽管 2025 年的业绩底牌已经亮出，表现却大相径庭：有的稳健增长，有的增利不增收，有的甚至营收净利“双降”。与此同时，还在辅导期的长跑银行们，正面临着资本压力、股权整改和公司治理短板等多重阻碍。
A 股银行上市“冰封期”的深层逻辑
据 Wind 数据统计，这是 2016 年以来 A 股银行 IPO 间隔时间最长的空窗期。虽然通道沉寂，但仍有部分银行在默默坚守。全面注册制落地后，拟主板上市银行的审核已平移至沪深交易所。目前，5 家预备役银行等待审核已超过 1170 天，其中湖州银行是唯一进入“已问询”阶段的机构；湖北银行和江苏昆山农商行处于“已受理”状态。相比之下，东莞银行与广东南海农商行则陷入了更为尴尬的境地，因“财务资料过期”问题，今年已5 次被按下暂停键，审核状态多次在“已受理”与“中止”间切换。
除了这 5 家正在狭长通道缓行的“冲刺者”，还有15 家处于辅导期的银行，它们更像是长跑选手。徽商银行、北京农商行、成都农商行等都在这支队伍中。其中，汉口银行“备战”最为漫长，已长跑超过5600 天；即便是耗时最短的桂林银行，也已等待了 1011 天。这些银行迟迟未能递交正式申报材料，核心痛点在于股权结构不规范、资产权属确权瑕疵、资本补充压力以及历史沿革复杂等问题。正如分析人士所言，银行 IPO 长期冰封，核心考量在于防风险与稳预期的平衡，监管层担忧在房地产和地方债风险未完全出清背景下，中小银行“带病上市”会将风险转嫁给资本市场。
2025 业绩大考：三类分化格局
在上市闸门未开的漫长等待中，苦练内功成了唯一确定的方向。2025 年的业绩答卷清晰地显示出辅导期银行的经营成色分化，主要可以分为三个梯队。
第一梯队是“稳健增长型”。徽商银行是领跑者，2025 年营收376.7 亿元，净利169.26 亿元，资产规模突破2.32 万亿元。紧随其后的是成都农商行，不仅营收净利正增长，资产规模也突破万亿。天津银行、宁波通商银行以及长跑已久的汉口银行、温州银行也表现亮眼，有的净利润增幅高达两位数。
第二梯队则是“增利不增收型”。受宏观经济承压和净息差收窄影响，部分银行主动收缩低效业务。北京农商行、江苏江南农商行、甘肃银行等 7 家银行属于此类。其中，芜湖扬子农商行营收降幅最大，同比下滑31.28%，但净利润反而微增1.12%，呈现出“瘦身提质”的特征；乌鲁木齐银行同样在营收下滑20.16%的情况下，实现了净利润5.69%的增长。
第三梯队面临营收净利“双降”的压力。桂林银行是辅导期银行中唯一净利润跌幅超 20% 的机构，同比大幅下滑26.63%。杭州联合农商行则因主动让利实体及审慎计提拨备，净利润微降0.46%。这种分化反映了区域经济景气度、资产结构和风控能力的综合差距。业绩差异核心源于区域禀赋与战略执行能力，经济活跃区银行即便息差收窄也能通过中间业务控费增利，而部分区域银行则易受双重挤压。
资本底牌：上市门槛下的硬约束
在 20 家“冲 A"银行中，如何保障资本充足率是当下最紧迫的现实考题。资本不仅是合规底线，更是风险抵御和上市闯关的硬支撑。根据《商业银行资本管理办法》，非系统重要性银行的资本充足率不得低于10.5%。2025 年数据显示，这 20 家银行三项指标全部达标，但安全垫的厚度差异巨大。
在 15 家辅导期银行中，资本充足率超过14.5%的仅有成都农商行、江苏如皋农商行、杭州联合农商行、北京农商行等 6 家，安全垫较为厚实。若以更核心的核心一级资本充足率为标尺，江苏如皋农商行与乌鲁木齐银行以14.11%和13.51%的成绩一骑绝尘。而队尾的宁波通商银行、汉口银行、桂林银行等，核心一级资本不足 8.5%，距离监管要求较为接近，且部分银行资本消耗速度正在加快。
对于 5 家预备役银行而言，江苏昆山农商行资本实力最强，三项指标均大幅超越监管要求。但湖北银行与湖州银行虽然资产扩张迅猛，核心一级资本充足率却处于队尾，高速扩张背后亟需资本的持续“输血”。面对 IPO 遥遥无期的现实，像汉口银行这样已多次筹划增资扩股的机构，不得不启动B 计划，通过募集股份等方式补充资本，以应对监管对持续经营能力的质疑。
破局关键：谁能率先冲破寒流
尽管上市通道尚未重启，但随着注册制审核常态化推进，2026 年多家银行仍在积极准备。湖北银行表示已高质量完成 8 期申报材料更新，杭州联合农商行和福建海峡银行也在持续对标整改，推进物业权属和公司治理优化。
那么，究竟什么样的银行能率先打破冰封？博通咨询首席分析师王蓬博指出，核心需要具备四大能力：扎实的资本基础、稳健的资产质量、可持续的盈利模式和清晰的区域定位。从监管导向来看，还需满足核心一级资本充足率稳定达标、不良贷款率优于行业均值、公司治理规范透明等硬指标。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜进一步强调，监管最看重的加分项是银行服务实体经济质效与风险防控能力的统一。简单来说，打破冰封的银行不能是为了上市而上市，而是要真正具备持续服务地方经济，同时让投资者放心的能力。在未来的竞争中，那些风险看得清、管得住、说得明的“好银行”，才有望在监管窗口重新打开时，率先登陆资本市场。
