自 2022 年 1 月兰州银行率先叩开 A 股大门后，A 股银行的上市通道实际上已经陷入了长达四年多的“冰封”状态。这并非简单的市场冷却，而是在注册制全面落地、监管趋严以及整个银行业周期承压的多重复杂环境下，发生的深刻行业调整。对于曾经雄心勃勃准备“冲 A"的银行军团而言，现在的处境可以说是冷暖自知，整体规模已从高峰缩减至仅剩20 家银行，其中既有地方城商行，也有农商行。
在这场漫长的闯关中，不同银行的“悲喜并不相通”，2025 年的业绩底牌已经悉数亮出，呈现出迥异的生存图景。一方面，部分银行选择了稳健增长，试图在不确定性中寻找确定性；另一方面，增利不增收的结构性矛盾开始显现，更有甚者，营收及净利出现“双降”的严峻局面。这种业绩的分化，直接反映了不同区域经济和经营模式在面对行业周期时的抗风险能力差异。
对于那些还处在辅导期的长跑型银行来说，挑战远不止于财务报表。除了常规的市场环境压力外，它们还面临着多重内部阻碍，主要集中在资本压力、股权整改以及公司治理短板上。这些深层次的结构性问题，往往比单纯的财务数据更难在短时间内解决，成为了阻碍它们顺利过会的隐形高墙。
在分析人士看来，想要率先成功登陆 A 股，仅仅靠拼凑数据是不够的。一家合格的银行 IPO 候选者，必须具备扎实的资本基础作为护城河，拥有稳健的资产质量作为安全垫，并建立起可持续的盈利模式。更为关键的是，它必须拥有清晰的区域定位，能够真正具备持续服务地方经济的实力，同时还要构建起让投资者放心的能力。只有满足了这些核心条件，才能在冰封的通道中寻找突破，赢得资本市场的青睐。
大家好，今天咱们深入聊聊 A 股银行圈里一个耐人寻味的现象。A 股银行的上市通道，已经整整沉寂了四年有余。 这可不是个短时间，根据 Wind 的数据统计，这已经是自 2016 年以来，A 股银行 IPO 间隔时间拉得最长的一个空窗期了。数字虽然枯燥，但背后的行业意义却很深重。
在这个漫长的“冰封期”里，真的就没有银行想上市场了吗？显然不是。恰恰相反，有一批银行正在默默坚守。 甚至有的银行辅导期已经超过了 5600 天。这个时间跨度，比很多行业的经济周期还要漫长。但即便如此，他们依然没有放弃，而是选择在这漫长等待中修炼内功。
A 股银行 IPO 空窗期的深层逻辑
咱们得明白，为什么会出现这种情况？监管趋严、市场波动、自身资质要求更高，这些都是横在银行面前的拦路虎。上市不再是“有钱就上市”，而是需要“硬实力”支撑。但这批愿意等下去的银行，显然都有着自己的长远规划。他们知道，只要时机一到，他们就是最准备充分的那一批。
“冲 A 军团”的众生相
虽然通道沉寂，但这支“冲 A 军团”依然活跃。我们可以把他们大致分成两类状态，看看他们都准备得怎么样了：
• 第一类是已进入“预备役”的银行。这些银行基本已经准备好了，只等政策窗口开启或者自身合规达标，随时准备冲刺。
• 第二类是依旧在“辅导期”的银行。这些银行还在“修炼内功”，重点完善治理结构，规范财务数据，为上市打下最坚实的基础。
不管是哪种状态，他们共同构成了银行业里最执着的那股力量。这种坚持，本身就是一种信心的体现。
未来展望与期待
虽然现在看着是“空窗期”，但这并不代表没有希望。只要银行自身底子硬，等待总归是有价值的。 对于这超 5600 天的坚守者来说，上市不仅是融资，更是品牌升级和规范化经营的必经之路。咱们就拭目以待，看谁能最先敲开这个沉寂已久的上市大门，为市场带来新的活力。
全面注册制正式落地实施后，银行业 IPO 的审核逻辑发生了根本性变化，拟主板上市银行的审核已正式“平移”至沪深交易所受理。然而，这一机制的落地并未消除排队现象，尚处在审核队列中的 5 家预备役银行等待已超过 1170 天，市场关注度持续升温。
在这 5 家银行中，沪市与深市的审核进度存在显著差异。在沪市主板，湖州银行是 5 家中唯一进入“已问询”阶段的银行，进度相对较快；湖北银行和江苏昆山农商行则处于“已受理”状态。反观深市主板，东莞银行与广东南海农商行则陷入了较为尴尬的境地。今年 3 月 31 日，这两家银行的审核状态再次由“已受理”变为“中止”。
这背后的核心原因在于“财务资料过期”。这已是东莞银行与广东南海农商行自 2024 年 3 月以来，因该问题被第 5 次按下 IPO 审核暂停键。如果说这 5 家审核队列中的银行是在狭长通道中缓行的“冲刺者”，那么15 家仍在辅导期的银行，则是更早启动却迟迟未能抵达起跑线的“长跑选手”。
辅导期等待名单庞大且煎熬，主要包括以下机构：徽商银行、北京农商行、成都农商行、杭州联合农商行、江苏江南农商行、天津银行、温州银行、桂林银行、宁波通商银行、汉口银行、福建海峡银行、乌鲁木齐银行、甘肃银行、江苏如皋农商行以及芜湖扬子农商行。这些银行多数已接受券商辅导多年，汉口银行备战最为漫长，已“长跑”超过 5600 天；即便是耗时最短的桂林银行，也已等待了 1011 天。
尽管等待时间各有不同，这些银行却始终未能向交易所递交正式申报材料，背后的原因颇为多元。除了财务资料更新等硬性指标外，全面注册制下对银行资产质量、合规性及持续经营能力的要求更加严格。这一轮漫长的等待，不仅是监管趋严的体现，也是银行自身在转型过程中必须跨越的鸿沟。
从最近多家银行披露的最新辅导报告里，咱们能清晰地看到，目前仍有 15 家银行正处在冲刺 A 股上市的“辅导期”。但这趟上市路，走得可真不容易。这不仅仅是时间的考验，更是一场和自身短板的持久战。
1. 上市路上的“拦路虎”有哪些？
在股权结构方面，问题主要集中在以下几点：一是股权代持、质押冻结；二是职工持股超标；三是资产权属确权存在瑕疵，导致确权比例失衡。此外，外部批复缺失、资本补充压力大、历史沿革复杂以及涉及未结诉讼，也是让辅导机构反复督促却难解决的“硬骨头”。
2. 为何银行 IPO 长期处于“冰封”状态？
中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，核心考量在于防风险与稳预期的平衡。中小银行普遍存在公司治理薄弱、关联交易复杂、资产质量真实性存疑等问题。在房地产和地方债风险尚未完全出清的背景下，监管层担忧“带病上市”会将风险转嫁给资本市场。
另一方面，当前 IPO 资源重点向硬科技、高端制造等新质生产力领域倾斜，这在客观上影响了银行 IPO 的进程。
3. 未来 1-2 年，银行上市何时破冰？
博通咨询首席分析师王蓬博认为，除了风险防范和公司治理，A 股银行板块估值长期低迷也是重要因素，新银行上市可能面临发行困难。关于未来节奏，需要等待宏观经济企稳、地产风险实质性缓释。在此背景下，资产质量扎实、资本充足、服务区域特色鲜明、治理合规的优质中小银行，有望率先登陆资本市场。
4. 2025 业绩：几家欢喜几家愁
在上市闸门尚未重启的当下，各家银行展现出截然不同的经营成色：既有银行营收净利双增、规模稳步扩张，展现出穿越周期的盈利韧性；也有银行营收承压、利润逆势抬升，实现增利不增收；还有少数银行呈现营收、利润的双双失速，盈利能力明显走弱。
5. 唯一的确定性是苦练内功
对于仍执着冲击资本市场的银行而言，当务之急是在漫长的等候中苦练内功、夯实根基。只有把自身的短板补齐，才能真正迎接上市机会的到来。
咱们把目光聚焦在 2025 年的银行业绩表现上，会发现一个非常鲜明的现象：分化加剧，策略迥异。不同梯队银行的“答卷”截然不同，有的规模盈利双升，有的则是“增利不增收”，还有少数面临双重压力。这背后折射出的是区域经济、资产结构以及风控能力的深度博弈。
第一梯队：规模与盈利的“稳健增长型”
在这个竞争激烈的市场中，能够稳住基本盘并实现增长是硬道理。徽商银行无疑是这一梯队的领跑者。2025 年它交出了一份亮眼的成绩单：营收 376.70 亿元，同比微增 1.18%；净利润 169.26 亿元，同比大增 6.34%；最值得一提的是资产规模，同比大增 15.51%，突破了 2.32 万亿元，三项核心指标均稳居辅导期银行榜首。
紧随其后的成都农商行同样表现不凡，不仅全年营收和净利润实现正增长，资产规模也成功突破万亿，一举成为全国第五家万亿级农商行。此外，天津银行延续了稳健风格，营收与净利润稳步提升，资产规模逼近万亿元大关，增速超过 6%。
高弹性增长：小步快跑的“潜力股”
除了头部大行，部分银行虽然规模不及第一梯队，却展现出了极强的增长弹性。这些“长跑者”在特定赛道上跑出了加速度：
- 汉口银行：长跑超过 5600 天，2025 年营收同比大增12.64%，净利润增长 5.25%。
- 温州银行：机构运行已超 2600 天，2025 年营收突破百亿元，同比大增11.96%，净利润实现8.89%的高增长。
- 宁波通商银行：虽然营收增速温和，但净利润增幅高达11.20%，成为该梯队中唯一实现利润双位数增长的机构。
增利不增收：“瘦身提质”的生存法则
在宏观经济承压和行业净息差持续收窄的大背景下，还有一类银行采取了主动收缩低效业务、严控成本、优化资产结构的策略。这构成了另一重要阵营：营收下滑，但利润反升。
这一阵营包括北京农商行、江苏江南农商行、甘肃银行、福建海峡银行、乌鲁木齐银行、江苏如皋农商行、芜湖扬子农商行在内的7 家银行。它们展现出了极强的战略定力：
其中，芜湖扬子农商行虽然营收降幅最大，同比下滑31.28%，但净利润反而逆势微增1.12%，资产规模增长超 8%，呈现出典型的“瘦身提质”特征。同样，乌鲁木齐银行在营收下滑 20.16% 的情况下，实现了净利润5.69%的增长，资产规模更大幅扩张12.54%，在收缩中实现了结构优化。其他 5 家银行虽然营收降幅在 4.89%—9.92% 区间，但同样在压力下守住了利润增长的成绩。
双重承压：营收净利双双“跳水”的少数派
当然，在辅导期银行中，业绩分化也带来了一些挑战。有两家银行出现了营收净利双双下降的情况，其中桂林银行的情况较为严峻，成为 15 家辅导银行中唯一净利润跌幅超 20%的银行。
2025 年该行实现并表营收 118.89 亿元，同比微降 1.36%；净利润大幅下滑26.63%至 17.02 亿元。究其原因，非利息净收入同比下降超过 46%，其中净手续费及佣金收入、公允价值变动损益降幅尤为明显。虽然不良率有所下降，但不良贷款余额和关注类贷款余额均有所上升，经营基本面明显承压。
相比之下，杭州联合农商行的表现则相对温和。该行营收 112.76 亿元，同比下滑 2.27%；净利润 49.10 亿元，同比微降 0.46%。对此，该行表示业绩回落主要源于两大因素：
- 服务实体主动让利：加大普惠小微及实体信贷投放，下调贷款利率，导致收息率下降。
- 审慎经营提足拨备：主动加大不良及潜在风险资产研判，足额计提贷款损失拨备，以筑牢风险抵御缓冲。
专家视角：分化背后的逻辑与 IPO 预备役
针对这种业绩分化，业内专家给出了深刻的解读。王蓬博指出，业绩差异核心源于区域禀赋与战略执行能力。经济活跃地区的银行，即使净息差收窄，也能通过中间业务与精细化控费实现“增利不增收”；而部分区域银行因客户结构单一、资产质量承压，易出现“营收利润双降”。柏文喜也认为，这是区域经济景气度、资产结构、风控能力的综合映射，双降往往受净息差压缩和信用成本上升的双重挤压。
视线转向更靠近资本市场的一层，还有5 家预备役银行已进入主板审核流程，包括东莞银行、广东南海农商行等。虽然审核位置靠前，但并不代表上市胜券在握。过去几年，已有广州银行、顺德农商行等多家银行选择主动撤回或终止 IPO。那么在行业周期整体承压的 2025 年，这 5 家预备役银行究竟交出了怎样的业绩底牌？它们是否具备更强的抗风险能力与发展硬实力，将成为资本市场关注的焦点。
咱们今天来聊聊银行业的 IPO 江湖。从最近的财务数据来看，有 5 家准备冲刺 A 股的银行，经营面貌呈现出明显的“分化”趋势，一边是稳健增长，另一边则是业绩承压。这事儿背后到底藏着什么门道？咱们一层层剥开来看。
第一梯队：稳健增长的“领头羊”们
在这 5 家机构里，湖北银行的表现最亮眼，妥妥的领跑者。2025 年，该行营收达到了102.71 亿元，净利润更是高达32.13 亿元，不仅稳居 5 家银行之首，还是唯一营收破百亿且净利润增速最快的。数据不会说谎，其营收和净利润同比分别增长了1.08%和20.88%，连不良率都压降了13 个基点至1.82%，盈利动能相当强劲。
紧随其后的是江苏昆山农商行。虽然体量跟湖北银行没法比，但它的业绩同样在涨。2025 年营收40.79 亿元，净利润18.46 亿元，同比分别增长0.95%和3.87%，更难得的是不良率处在0.87%的低位，小身板有大韧性。
还有那家唯一进入“已问询”阶段的湖州银行，也交出了一份不错的答卷。2025 年营收34.56 亿元，净利润11.48 亿元，同比分别增长3.55%和5.69%，不良率进一步压降至0.84%，展现出一种“小而稳”的潜质。
第二梯队：业绩下行的“压力山大”
跟上述几家形成鲜明对比的是另外两家。东莞银行是 5 家中唯一营收和净利润双双下滑的，而且利润降幅达到了两位数。2025 年营收和净利润分别同比下滑了8.78%和17.53%。
广东南海农商行也没好到哪去，同样走出下行曲线，营收和净利润同比分别下滑了8.16%和4.80%。看来，在当前的经济环境下，想保住业绩增长真的不容易。
资产规模：扩张快慢见真章
除了看业绩，还得看家底。5 家银行的资产规模扩张质量也各不相同。东莞银行虽然总资产高达6892.81 亿元排第一，但增速只有2.46%，显得比较谨慎。反而是湖北银行以18.82%的资产增速成为扩张最猛的，规模达到了6215.38 亿元。
而体量最小的湖州银行，总资产虽然只有1857.20 亿元，但同比增速高达14.62%，仅次于湖北银行，扩张动能十足。广东南海农商行和江苏昆山农商行则比较稳健，两家增速同为4.84%。
核心考题：资本充足率的“深浅”
业绩只是表象，资本充足率才是上市路上的硬门槛。这不仅是合规底线，更是风险抵御的底气。根据《商业银行资本管理办法》，非系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别不得低于7.5%、8.5%、10.5%。
从 2025 年 20 家拟上市银行的数据看，虽然指标全部达标，但“高于底线”和“足够充裕”之间差距不小。
• 第一梯队安全垫厚：成都农商行、江苏如皋农商行、杭州联合农商行、北京农商行、江苏江南农商行、乌鲁木齐银行这 6 家，资本充足率超过14.5%，比监管要求高出 400 个基点以上。
• 中坚力量：徽商银行、宁波通商银行等紧随其后，资本储备也很充足。
• 压力较大：桂林银行等处于队尾，资本充足率仅比监管要求略高一点点。特别是核心一级资本充足率，这是最稳定的“安全垫”，宁波通商银行、汉口银行、桂林银行等几家甚至核心一级资本不足8.5%，且较上年度有下滑，消耗速度在加快。
在 5 家预备役中，江苏昆山农商行表现独一档，资本充足率16.94%，核心一级资本充足率14.94%。反而是湖北银行与湖州银行，虽然资产扩张快，但核心一级资本充足率处于队尾，急需资本“输血”。
破局之道：资本怎么补？
面对漫长的上市窗口期，资本补充成了最紧迫的考题。银行们也不得不启动“B 计划”。比如汉口银行，已经多次筹划增资扩股，最近还获批了募集股份不超过9.10 亿股的方案。乌鲁木齐银行也基本完成了增资扩股。
那除了增资扩股，还有哪些路能走？增资扩股成本最低，但需要股东真金白银；永续债、二级资本债、可转债也是常见工具，但对中小银行来说，每条路都有障碍，比如民营资本入股意愿低迷，发债还要看评级和市场认购意愿。
如果资本不足，银行可能被迫收缩风险加权资产，表现为压降信贷增速、提高贷款门槛，这对中小微企业融资可得性会有直接冲击，形成负反馈链条。
未来展望：谁能在 2026 年破冰？
虽然上市闸门暂未开启，但 2026 年多家银行仍在积极准备。湖北银行的 IPO 已处于“已受理”等待问询阶段；福建海峡银行已完成物业权属、股权确权等多项整改，自有物业权属合规面积占比达到87.25%。
要打破冰封，专家建议银行必须具备四大核心能力：
1. 扎实的资本基础：核心一级资本充足率要持续稳定达标。
2. 稳健的资产质量：不良率与拨备覆盖率要优于行业均值。
3. 可持续的盈利模式：不能只看规模，要看利润的含金量。
4. 清晰的区域定位：比如深耕科技金融、绿色金融或普惠金融。
说白了，监管最看重的就是银行能不能证明自身不是“为上市而上市”，而是真正具备服务实体经济和风险防控的能力。毕竟，“好银行”的标准不是看谁规模大，而是看风险能不能看得清、管得住、说得明。
