维维股份再收监管函，财务内控亮起红灯
近日，维维股份这事儿又在资本市场掀起了波澜。公司公告说，收到了江苏证监局和上海证券交易所的两份监管文件。为啥呢？主要是因为2022 年到 2024 年期间，部分粮油贸易业务的收入确认方法出了问题。简单来说，就是该用净额法的时候用了总额法，导致连续三年的定期报告里，营收和成本的数据都不准确。这回上交所可没客气，直接对维维股份以及公司三名高管给了监管警示。
收入确认玩出的“数字游戏”
咱们得搞清楚，这到底是个什么违规。根据江苏证监局下发的《行政监管措施决定书》，维维股份在粮油贸易业务上，收入确认适用总额法、净额法的方法不恰当。这可不是小事儿，它不符合《企业会计准则第 14 号——收入》的规定。后果就是，公司 2022 年、2023 年以及 2024 年的多期财报，营业收入和营业成本披露都不准确。
随后维维股份发了公告进行会计差错更正，调整幅度还不小。比如调减 2023 年三季度营业收入和营业成本约 4.48 亿元，调减 2024 年一季度约 1.26 亿元。虽然公司声称这对净利润和资产总额没影响，但这种财务数据的反复修正，难免让投资者心里打鼓。说白了，会计准则规定得很清楚，企业在向客户转让商品前，得看有没有控制权。有控制权才是主要责任人，按总额确认；没有控制权就是代理人，只能按净额确认佣金。维维这回，显然是在这个界限上模糊了。
高管未能勤勉尽责，内控存严重疏漏
这次违规，董事会也没能幸免。决定书明确指出，公司董事长任冬、总经理赵惠卿、财务总监赵昌磊未能勤勉尽责，对违规行为负有主要责任。江苏证监局对他们采取了出具警示函的措施，还得记入证券期货市场诚信档案。
知名战略定位专家詹军豪说得挺到位，他认为这反映出财务内控对业务实质判断的失准。特别是在粮油贸易的合同评审、收入确认准则执行以及审计监督环节，存在严重疏漏。总额法和净额法的核心区别，在于企业是否取得商品控制权并承担风险。维维股份这次的失误，不仅仅是会计处理的问题，更是内部管理流程上的漏洞。
屡教不改？信披违规并非第一次
如果你关注维维股份，可能会发现这可不是他们第一次因为信披问题吃罚单。早在 2023 年 3 月，江苏证监局就对维维股份采取过责令改正措施。原因是他们跟别人合伙成立了产业投资基金，备案完成了却没按规定披露進展。再往前推，2022 年 7 月，上交所还因为股东维维集团未按规定提前披露减持义务，给过监管警示。连续的合规瑕疵，暴露出公司在治理结构上的薄弱环节。
“豆奶大王”的增长困境
抛开合规问题，维维股份的基本面也面临着不小的挑战。作为曾经的“豆奶大王”，维维股份在 2021 年被新盛集团控股后，提出了“生态农业、大粮食、大食品”的战略，想搞“双轮驱动”。虽然建了不少粮食物流园区，试图打通产业链，但业绩表现却不容乐观。
财报数据显示，维维股份自 2020 年至 2024 年连续五年营收下滑。近期前三季度，营收同比减少约 11.2%，归母净利润也略有下降。这不仅仅是维维一家的问题，整个植物基饮料行业似乎都进入了瓶颈期。承德露露、养元饮品、欢乐家等行业巨头，近期的业绩也都“不给力”，营收和净利润双双下滑。
行业变局下的突围难题
为什么这些老牌饮料企业都遇到了困难？高级乳业分析师宋亮指出，主要有两方面原因。一是渠道碎片化，消费者趋向个性化，很多自有品牌趁势崛起；二是现制类产品对传统标配品的替代效应明显。对于维维股份这种传统生产型企业来说，想要增加营收只能靠拓新，但目前来看，拓新的难度非常大。
总的来说，维维股份这次收到的监管函，既是对其过去财务处理的纠正，也是对其未来内控管理的一次警钟。在外部竞争加剧和内部结构性问题叠加的背景下，如何修复信披信誉，以及如何突破增长困境，是维维股份接下来必须面对的两道考题。
