中国人寿 2025 年业绩深度解读：满堂红背后的战略底气
3 月 26 日，中国人寿董事长蔡希良在业绩会上用了一个词来形容 2025 年的表现，那就是“满堂红”。这可不是随便说说的客套话，看看手里的数据就知道了。2025 年，中国人寿实现营业收入 6156.78 亿元，同比增长 16.5%；归母净利润更是达到了 1540.78 亿元，同比大幅增长 44.1%。这一连串数字背后，折射出的是这家保险巨头在复杂市场环境下的强劲韧性。
保费规模新高，渠道结构显著优化
咱们先来看看保费这块基本盘。2025 年，中国人寿的总保费首次突破了 7000 亿元大关，达到了 7298.87 亿元，同比增长 8.7%。这其中有两个亮点特别值得关注：
- 首年期交保费达 1162.05 亿元，稳稳守在行业榜首，其中十年期及以上的首年期交保费就有 521.97 亿元，说明长期竞争优势非常稳固。
- 渠道方面，个险渠道总保费 5517.90 亿元，同比增长 4.3%；而银保渠道表现最为抢眼，总保费达 1108.74 亿元，同比大增 45.5%，成功突破千亿元大关。
投资业绩创近年**，收益率显著提升
如果说保费是保险公司的“粮草”，那投资业绩就是“利润引擎”。2025 年，中国人寿实现了近年最好的投资业绩，总投资收益达 3876.94 亿元，同比提升 25.8%。更厉害的是总投资收益率，达到了 6.09%，同比提升了 59 个基点。在当前的市场环境下，这个收益率可以说是相当亮眼。
中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖透露，投资收益的高增长主要得益于三个方面：
- 中国经济高质量发展及资本市场的回稳向暖。
- 长期坚持价值投资、稳健投资的战略布局。
- 对 2025 年市场的正确分析研判，以及灵活的战术操作。
三大投资支柱：权益、固收与另类投资的协同
具体到投资策略上，中国人寿打出了一套组合拳。刘晖形象地比喻道：权益投资是提升收益的胜负手，固收投资是稳定收益的压舱石，另类投资是丰富收益的增长极。
在权益投资方面，2025 年中国人寿战略性提升了权益比例近 5 个百分点，整体投资规模超过了 1.2 万亿元，重点布局了代表中国新质生产力方向的科技类股票，抓住了成长风格的主升浪。在固收方面，公司前些年抓住利率高位和长债大规模发行的机会，跨周期增加了长债配置，目前已经积累了 3 万亿长期债券。而在另类投资上，中国人寿加大了创新力度，开展了保险行业第一单黄金询价交易，创设了 S 基金、并购基金等新策略，来提升长期回报的潜力。
展望十五五：聚焦新质生产力与未来产业
对于接下来的 2026 年以及“十五五”期间，中国人寿已经画好了路线图。刘晖表示，公司将继续围绕国家培育壮大新兴产业，超前布局未来产业。具体的股权投资主要聚焦在以下三大方向：
- 人工智能和半导体
- 大健康和生物技术
- 绿色能源和新基建
同时，公司将运用并购基金、PE 基金、S 基金等多元化工具推动新质生产力发展。可以说，中国人寿不仅是在做保险，更是在通过资本力量助力国家产业升级，这为其长期的价值增长打下了坚实的基础。
