业绩大反转：从“量价双击”到“由盈转亏”
最近，晓鸣股份交出了 2025 年年报和 2026 年一季报的成绩单，这数据看得人心里像是坐过山车。2025 年那一年，公司确实表现亮眼，营收达到了 12.21 亿元，同比增长超过 25%，归母净利润更是接近 8500 万元，增幅快达到 90%。公司自己总结，这是因为蛋鸡行业连续赚了四年钱，大家预期也好，形成了“量价双击”的好局面。核心鸡产品收入占了大头，卖了 2.78 亿羽，均价也涨到了 3.77 元/羽。
但到了 2026 年一季度，风向突变。营收只剩 2.58 亿元，大跌 34.51%，归母净利润直接亏损 2271.87 万元，同比由盈转亏。这落差可不是一星半点，投资者难免要问个为什么。
行业周期律：养殖户亏钱，鸡苗自然难卖
为啥跌得这么狠？道理其实不难懂。2025 年春节后，鸡蛋价格就开始震荡下行，养蛋鸡的从赚钱变成了亏钱。到了下半年，亏损周期拉长，养殖户补栏的积极性明显减弱，鸡苗订单少了，价格也跟着承压。晓鸣股份作为上游卖鸡苗的，自然跟着受影响。一季度亏损的主要原因，就是今年前两个月鸡苗卖得少，价格也不如去年。
数据不会撒谎，2026 年 1 到 3 月，公司累计销售鸡苗 7330.81 万羽，同比下降近 12%；销售收入降了 36% 以上。虽然 3 月份价格回升到了 3.54 元/羽，但还是低于 2025 年全年的平均水平。这说明行业整体供需格局仍处于调整阶段，全国在产蛋鸡存栏量还处于历史相对高位。
市场新信号：养殖端扭亏，曙光初现？
不过，行业里也不是全是坏消息。卓创资讯的分析师指出，清明节后销区市场补货，加上食品企业为“五一”备货，鸡蛋需求短时提升，推动蛋价上涨。2026 年 4 月，蛋鸡养殖已经扭亏为盈，从亏损 0.04 元/斤转为盈利 0.56 元/斤。加上饲料价格回落，预计下半月盈利还能维持在不错的水准。
盘古智库的高级研究员江瀚分析认为，养殖端利润修复对晓鸣股份是个利好。养殖赚钱了，养殖户才愿意补栏，鸡苗需求才会增加。同时饲料成本降低，养殖户对鸡苗价格的敏感度降低，这对鸡苗价格是个支撑。但他也提醒，市场供需复杂，如果补栏节奏不及预期，或者鸡苗供应大增，压力可能还会持续。
破局之道：延伸产业链，能否平滑周期？
面对周期的波动，晓鸣股份也没闲着，开始尝试延伸产业链。2025 年 5 月，公司成立了全资子公司，专门负责食品业务。比如在淘宝旗舰店，已经能看到盐焗卤蛋、麻辣鸡火锅和非笼养鲜鸡蛋等产品。
公司这么做，是想提升产品附加值，培育新的利润增长点，顺便增强抗周期波动的能力。目前两款鲜鸡蛋销量还不错，都卖了 400 件以上。但在江瀚看来，上游种鸡企业做食品加工和零售，挑战不少：
1. 品牌建设和市场推广难度大，消费者接受新品牌需要时间。
2. 食品加工和零售环节竞争本来就激烈。
3. 供应链管理和食品安全把控要求高。
总的来说，产业链延伸有一定积极作用，能在鸡苗业务低迷时提供收入支撑，但难以完全消除周期波动的影响。针对业绩相关问题，媒体向晓鸣股份发去了采访函，但截至发稿还没收到回复。后续公司如何应对市场变化，还得继续关注。
