清明假期收官，A 股二季度交易大门正式开启，公募基金市场也同步迎来了一个爆发式的开局。公开数据显示，光是 4 月 7 日这一天，就有 27 只基金同步首发，掀起了年内新一轮的发行高峰。纵观整个 4 月，已有 87 只基金明确了发行档期，从主题布局来看，科技、医药、消费等领域呈现出百花齐放的态势。
刚刚过去的一季度，公募发行数据同样格外亮眼。发行规模超过 3240 亿元，同比大增近三成，其中权益类产品占比突破 59%，资金回流的趋势已经非常明确。在业内人士看来，年内新基金发行的回暖，主要得益于市场赚钱效应的显现。展望二季度，虽然短期波动依然不可避免，但市场有望迎来反弹。此外，4 月新发的火热开局以及短线交易新规的落地，也将继续为资本市场输送增量长钱。
4 月发行开局：节奏明显加快，权益类产品成主力
进入 4 月，公募基金的发行节奏肉眼可见地加快了，二季度首轮发行潮正式拉开帷幕。Wind 数据显示，仅 4 月 7 日这一天，就有 27 只基金同步启动募集，覆盖了主动权益、被动指数、“固收+"、公募 FOF 等各类产品，这是开年以来为数不多的单日新发数量突破 25 只的交易日之一。
放眼 4 月全月，已有 87 只基金确定了发行计划，发行氛围持续火热。从产品结构来看，权益类基金依旧是本次发行潮的绝对主力。在 87 只产品中，股票型基金和混合型基金总计 59 只，占比超过三分之二，主动权益、被动指数及指数增强产品扎堆亮相。不仅新发数量占比突出，多只权益类基金也设置了较高的募集规模上限，这表明基金管理人对首发规模抱有高预期。
例如，4 月 7 日开启发行的建信消费严选股票、大成启元价值混合、易方达中证细分有色金属产业主题 ETF 等 5 只基金，均将募集上限规模定为 80 亿元。赛道布局上，科技相关主题仍是基金公司重点布局的方向，像东财上证科创 100 指数、鹏华上证科创板 200 指数增强、景顺长城中证科创创业人工智能 ETF 联接等，都紧贴当前行情主线。同时，在结构市行情下，各家基金管理人也积极推动消费、医药、新能源、红利等主题产品的发行。
一季度回顾：权益回归成亮点，规模创五年新高
正如上述观点所说，年内新发火热的局面，离不开此前 A 股的赚钱效应。从刚结束的一季度来看，公募发行市场就已显著回暖。Wind 数据显示，按照基金成立日进行统计，一季度全市场累计新成立公募基金 378 只，总发行规模达 3240.28 亿元。
这一数据分别较 2025 年一季度的 297 只和 2499.76 亿元，同比增长 27.27% 和 29.62%。若单从新发规模看，该数据也创下自 2022 年一季度以来近五年的同期新高，扭转了此前公募发行持续低迷的态势，迎来真正意义上的“开门红”。
值得关注的是，规模大涨的同时，一季度新发基金的结构也向权益类基金倾斜：股票型与混合型基金合计发行规模占比突破 59%，较 2025 年同期的 44% 大幅提升 15 个百分点。而这一比例也同样创下近五年的同期新高，意味着沉寂许久的权益类基金重新成为市场主流。
除了规模大涨与产品结构的同步优化，一季度公募发行还呈现出诸多积极特征：
• 首发规模突破 50 亿元的主动权益爆款产品密集重现，最高超 72 亿元；
• FOF 产品迎来发行爆发期，单季度新发规模创下历史新高；
• 多只新品因认购火爆提前结束募集，市场资金向头部公募旗下优质新品集中的趋势愈发明显。
深度解析：多重因素助推增量资金入市
综合来看，4 月的新发热潮与一季度的发行回暖完美接力，为希望布局权益资产的市场资金提供了更多的配置工具。但不可忽视的是，自 2 月底美以袭击伊朗事件发生以来，国内权益市场震荡明显。自 3 月至今，A 股三大股指均回调超 4 个百分点，市场风险偏好有所回落，震荡结构行情更加突出。
由此，权益市场后续将如何演绎？在新一轮产品发行的推动下，能否带动更多增量资金入市，并进一步推动长牛行情延续？这引发了市场的广泛关注。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，年内新基金发行回暖，主要和市场在今年 1 月出现了 17 连阳并形成了一定的赚钱效应有关。
叠加 2025 年公募基金业绩普遍出现回升，特别是一些投向科技行业的基金业绩比较突出，吸引居民存款搬家，一部分居民储蓄也由此通过认/申购基金入市。财经评论员郭施亮认为，本轮资金回流权益市场，核心驱动力在于存款利率持续下降，股票市场活跃度提升，资金存款的投资转化意愿提升。
二季度展望：波动难免，但长期向好趋势不变
展望二季度，景顺长城股票投资部总监、基金经理董晗表示，战争的不确定因素理论上会在 4 月底逐渐明朗，市场有望迎来反弹。短期市场的波动率依然不可避免，毕竟战争烈度的变化超出资本市场的预测框架。结构上，看好能源安全和不受全球经济影响的自主可控方向。
郭施亮认为，若股市日均成交额长期保持在 2 万亿元以上且维持一定赚钱效应，存款资金转向投资的需求也将持续存在。杨德龙也表示，公募基金新发市场带来的新增资金，为市场的上涨带来更多的增量资金，有望为二季度市场行情回暖带来更多的弹药。
此外，业内人士也认为，4 月 7 日正式施行的短线交易新规将助力中长期增量资金入市。杨德龙表示，短线交易新规为公募基金的交易提供了豁免，有利于推动中长期资金入市。对于公募基金的发行热以及资金入市的意愿也有提振作用。同时，新规也促使基金管理人更加注重基本面研究，配置受益于经济转型的好行业、好公司，通过良好的业绩来回馈投资者。
