昆仑芯科技启动科创板 IPO 辅导，A+H 双上市布局加速落地
资本市场传来了一个重磅信号。就在5 月 8 日，昆仑芯科技正式迈出了关键一步，启动了科创板 IPO 上市辅导工作。这不仅仅是程序上的进展，更意味着该公司“A+H”两地上市的战略规划进入了实质性的执行阶段。
双市场布局，构建融资“双子星”
此次动作的背后，是昆仑芯科技清晰的双融资平台构想。通过在上交所科创板上市，结合此前已启动的港股计划，公司旨在打造一个横跨内地与香港的“港股主板 + 科创板”双融资平台。这种架构不仅拓宽了资金来源，更提升了公司在资本市场的抗风险能力与品牌影响力。
时间线梳理：从港股秘密申报到科创板公开辅导
回顾上半年的资本运作节奏，昆仑芯科技走得相当紧凑。今年 1 月 1 日，公司便以保密形式向港交所提交了主板上市申请，目标是通过全球发售分拆上市，最快有望在今年三季度完成港股挂牌。而到了 5 月 8 日，科创板辅导正式启动，由行业顶尖的中金公司负责。这一系列动作表明，公司正在双线并行，力求在两个核心资本市场同时获取发展动能。
为何选择“科创板 + 港股”组合拳？
对于芯片硬科技公司而言，科创板是本土化认可度的体现，而港股则是国际化融资的窗口。昆仑芯科技选择双市场上市，既符合国家对硬科技企业的政策导向，也能利用港股的流动性优势。这一举措标志着其在芯片领域的深耕，正从单纯的技术研发向资本运作与产业扩张并重的新阶段转型。
咱们今天来聊聊百度旗下 AI 芯片业务主体昆仑芯的最新动态。这件事看似是资本市场的操作，实则是百度对 AI 战略的一次重要布局，值得业内深度关注。
股权与控制权方面，昆仑芯分拆上市后，百度依然保持绝对控股地位，当前持股比例高达57.67%。为了确保上市流程顺畅，港交所已经豁免了百度向现有股东提供优先认购权的要求。这一举措看似是程序上的简化，实则是为了加快上市节奏，让资本运作更灵活，同时也体现了资本市场对百度的信任。
为什么要急着分拆？ 核心逻辑在于释放独立估值。市场分析明确指出，如果一直绑在百度互联网业务上，昆仑芯的估值很容易被互联网框架限制，无法体现其 AI 硬科技的属性。高盛给出了一个乐观的测算，若按40 倍市销率估值，百度所持股权价值或达220 亿美元，这相当于其当时市值的45%。这简直就是把“隐藏资产”摆到了台面上，价值重估的空间巨大。
关于上市模式的选择，昆仑芯盯上了“A+H”两地上市。这个时间点选得很有讲究，正好与2025 年末至 2026 年初国产 AI 芯片企业密集上市潮相契合。你看摩尔线程、沐曦已经登陆科创板，壁仞科技港股首日涨幅更是高达76%。选择两地上市，既能兼顾港股的流动性优势，又能享受科创板的估值溢价，同时还能加速技术反哺百度 AI 生态，可谓一举多得。
产品硬实力是背后的底气。昆仑芯的核心产品第三代P800 芯片，FP16 算力达到了345TFLops，直接支持万卡集群训练。这种硬件实力已经落地应用到了百度搜索、小度等核心业务里。更重要的是，商业上已经取得了实质性突破，具体表现如下：
1. 2025 年外部收入占比超 50%，说明不再依赖内部输血，具备独立造血能力
2. 中标中国移动超 50 亿元 AI 服务器集采项目，证明市场认可度高，大单落地能力强
3. 在“类 CUDA 生态”标段，市场份额高达70%-100%，国产替代优势在关键领域非常明显
总的来说，昆仑芯的这次资本运作，既是独立的商业行为，也是百度 AI 战略落地的重要里程碑，其背后的估值逻辑与技术壁垒都值得持续追踪。
