战略转向：不再盲目拼单量，效率才是硬道理
美团创始人王兴曾引用孙子兵法的一句话，特别能形容现在的局势：“不可胜在己，可胜在敌。”说白了，美团没打赢当年的团购大战，是因为对手自己绊倒了。现在面对阿里，美团的策略也很明确。外卖大战一年后，美团不再和阿里全面拼订单量，而是动态调整补贴，保住高价值订单。
从 2025 年的业绩来看，美团核心本地商业板块在四季度经营亏损约 100 亿元，虽然比三季度少亏了三成，但代价也不小。美团在外卖市场的成交额占比，从常年超过 70% 收缩到了“稳定保持 60% 以上”。 财报发布后，美团预告今年一季度单均亏损会显著改善，这说明他们正在用市场份额换取更健康的经营模型。
对手画像：阿里有钱且坚决，抖音拼多多步步紧逼
这次的对手不同于以往。阿里集团更坚决，也更有钱，账上现金是美团的 4 倍。阿里管理层在年初就明确，2026 年要继续大投入淘宝闪购，直到份额超过美团。淘宝闪购也在效仿美团，组建更大的骑手团队，覆盖全国市场以构成规模效应。
但美团和阿里的敌人不只有彼此，它们的主要利润来源都被其他对手挑战：
- 拼多多和抖音的电商业务增速远大于淘宝，成交额快速逼近第一名。
- 抖音本地生活目标在 2026 年成交额超过美团到店业务，2025 年双方差距已经不到 25%。
面对这些步步逼近的对手，两家公司现在更坚决投入有可能打赢的即时零售和外卖大战，核心逻辑是要以效率取胜，而不是单纯烧钱。
外卖消耗战：从补贴退坡到转嫁成本
从去年五月外卖大战升级开始，大多数美团外卖员工都处在超负荷的加班状态。随着市场份额持续丢失，悲观情绪在公司内部蔓延。直到去年四季度，美团发起冬季战役，才从阿里手中拿回一部分丢失的份额。
今年一季度，美团没等来春节后的进攻，反倒看到淘宝闪购在更多地区削减补贴。美团随后跟进退补，并靠效率拿回个位数的市场份额。但在降补的同时，美团跟随淘宝闪购，从商家收取更多费用。 来自全国多个区域的商家反馈，单均配送费较去年三季度上涨了 0.5-2 元，一些 3 公里以上订单，商家承担的配送费较去年同期需要翻倍。
此外，阿里在部分区域缺少足够骑手，淘宝闪购商家需要通过外包平台找骑手配送。市场上主要的运力外包平台都依赖于美团，因此一部分淘宝闪购订单也在向美团支付配送费，这在一定程度上减轻了美团的亏损。
即时零售 pivot：从松散闪购转向自营控货
从 2017 年到现在，美团在零售上烧了上千亿元，先后关掉了掌鱼生鲜、团好货、美团优选等业务，留下一系列自营的送货上门服务。外卖大战期间，大批以前只在美团经营的零售商家去淘宝闪购开店。阿里用数亿元补贴证明：闪电仓的商家跟着钱走，不跟着美团走。
相比扶持不可控的第三方，美团的新策略倾向将更多资源投入到效率更高、自己控制力更强的类自营模式。比如美团掌控供应链，自己筛选加盟商，严格管理其经营范围的歪马送酒、松鼠便利。美团会根据系统数据指引采购商品，再卖给加盟商建的站点，它们只在美团自己的渠道上架。
今年春节前夕，美团选择以 7.17 亿美元收购叮咚买菜中国业务。这笔收购的一个重要目的是避免其他对手获得叮咚的基础设施，缩短和美团即时零售业务的差距。 叮咚绝大多数营收来自消费力富足的华东地区，且品牌影响力深厚，客户忠诚度更高，美团可以把时间精力花在更有价值的做大供给覆盖更多城市，而非应对竞争。
收缩与聚焦：省钱、省钱、再省钱
今天，美团多个大方向需要资金：外卖防御阿里、到店防御抖音、在全国铺设食杂零售配送基础设施、出海、做 AI。为了应对资金压力，美团开始大幅收缩业务：
- 外卖大战爆发后，美团在酒旅业务上的进攻计划无限期搁置。
- 放弃了与拼多多对战多年、累计亏损上千亿元的社区团购业务美团优选。
- 今年 2 月底，Keeta 在巴西里约热内卢开城前一天临时宣布暂缓，并裁撤了 200 人的当地团队。
美团其他业务也开始持续盘点，裁撤合并，削减不必要的人力以控制成本。一位子业务负责人告诉我们，他所在的业务过去的第一目标是订单量增长，市占率提升，现在变成了要在一定时间内盈利，不要做无效创新和产生非必要投入。
未来展望：多线作战，格局难回从前
多位美团人士认为，美团现在只有等阿里犯错或者因为亏损后撤，届时美团将重新拿回份额，但市场格局可能不会再回到过去的 7:3，外卖不再能贡献丰厚的利润。餐饮商家普遍不希望消费转向外卖，因为自己要负担配送和营销成本，利润率下降。
一直以来，美团都在征战中找到新的可能，从团购打到外卖、酒旅、社区团购，通过打不完的仗成长为市值数千亿元的公司。但随着各大平台公司进入类似的市场，它现在不得不多线作战，而且每个对手都比曾经的饿了么更专注、更有资源。在这场消耗战中，谁能更好地控制成本、提升效率，谁才能笑到最后。
