近期，国际食品饮料巨头们纷纷交出了今年第一季度的成绩单。在这份成绩单里，中国市场的表现无疑是最受关注的核心焦点。纵观全局，这些国际巨头的开局普遍不俗，像可口可乐、百事公司甚至直接给出了“表现亮眼”“增长强劲”这样的评价。不过，商业世界总是几家欢喜几家愁，也有部分巨头在华业务遇到了实实在在的挑战，并正在积极调整策略。今天咱们就来好好聊聊这次财报里的几个关键看点，看看这背后到底藏着什么门道。
可口可乐：亚太发力，新品矩阵大升级
4 月 29 日，可口可乐公司正式公布了 2025 年一季度财报。数据相当漂亮，期内全球单箱销量增长了 3%，这背后主要是中国等市场的强劲驱动。营收方面达到了 124.72 亿美元，约合人民币 851.84 亿元，不仅同比增长 12%，还超出了市场预期的 122.3 亿美元。净利润更是达到了 39.66 亿美元，同比大幅增长了 19%。其中，包含中国在内的亚太市场单箱销量增长了 5%，表现非常抢眼。
可口可乐中国首席执行官柏瑞凯指出，聚焦具备“必胜”可能的品类战略正在显现回报。在含气饮料领域，他们的市场份额持续增长，并且正与当地装瓶合作伙伴一起向更多领域拓展。为了巩固这一优势，今年一季度，可口可乐在中国推出了多个新品，进一步丰富产品矩阵。比如推出了益生元汽水；雪碧尝试“雪碧 + 茶”，拓展品类边界；美汁源和纯悦也相继上市了新口味，覆盖了佐餐、运动等多元场景。值得一提的是，4 月 19 日，旗下 POWERADE 爆锐电解质水在山姆会员店首发，这是可口可乐首次在中国市场正式推出电解质水，可见其对细分赛道的重视。
百事集团：食品饮料双增长，零食表现亮眼
2026 年第一季度，百事集团同样迎来了开门红。财报显示，期内净营收为 194.43 亿美元，约合人民币 1327.57 亿元，同比增长 8.5%。营业利润同比增长 24%，每股收益增长 27%。其中，亚太地区食品业务表现尤为突出，营收和销量同比分别增长了 11% 和 9%。更关键的是，中国市场的食品和饮料业务双双录得有机收入增长，这在全球范围内都是少有的亮点。
百事集团董事长兼 CEO 龙嘉德对成绩表示满意，认为净营收和有机收入均加速增长。他指出，围绕全球品牌焕新、产品营销创新以及优化价格策略的多项举措正在顺利推进，休闲食品业务的有机销量实现了显著提升，这直接带动了整体业务表现。这说明百事在中国的策略正在从单纯卖产品，转向更深度的品牌和价值驱动。
雀巢与联合利华：遭遇挑战，渠道与策略成焦点
相比“两乐”的强势开局，雀巢集团的第一季度则遇到了一些麻烦。财报显示，雀巢第一季度销售额同比下降 5.7%，汇率波动带来了 9.3% 的负面影响。最让人关注的是大中华区数据，有机增长率为 -10.6%，主要受持续调整渠道库存以及婴幼儿配方奶粉事件的影响。对此，雀巢首席执行官费耐睿表示，公司正在重塑增长模式，核心在于重新评估市场分销渠道策略，旨在实现“由消费者需求所拉动”的增长模式，而非传统的对经销商销售推动。这表明雀巢正在经历深刻的渠道变革，以解决以往在创新、定价和物流方面的不足。
联合利华的情况则相对平稳，延续了好势头。今年第一季度，中国市场再次录得中个位数增长，其中食品业务增幅为低个位数，得益于春节交易改善及外出就餐消费回暖。虽然全球营收同比下滑 3.3%，主要被汇率波动抵消，但在业务整合上动作很大。今年 3 月，联合利华宣布将食品业务与味好美整合，专注于美容与健康、个人护理、家庭护理三大板块。若交易完成，将诞生一个年收入超 200 亿美元的食品新巨头。
其他巨头：分化明显，创新成为必争之地
除了以上几家，其他国际品牌在华表现也各有千秋。亿滋国际在新兴市场带动下表现超预期，其中中国市场增长 5%，管理层认为消费者信心其实已经有所回升。达能在大区架构调整后首秀表现良好，销售额同比增长 2.7%。其标志性产品脉动更是开启了“史上最强焕新”，从配方到视觉形象进行了全面升级，甚至推出了猫薄荷风味产品，试图通过新奇特体验抓住年轻眼球。不过，燕麦奶巨头 Oatly 则在大中华区遭遇了小挫折，营收微降 2.1%，尽管其全球其他地区增长稳健，但中国市场仍面临一定压力。
深度观察：中国市场成胜负手，分化是常态
综合梳理这一季度的财报数据，咱们能明显看出国际巨头在中国市场呈现出几个显著特点。首先是业绩分化非常明显，以可口可乐、百事为代表的巨头实现了增长，而雀巢、联合利华则遭遇挑战，这主要受汇率波动和渠道库存调整的影响。其次，中国市场作为国际巨头的“胜负手”，其战略地位正在不断上升，谁能服务好中国消费者，谁就能在全球版图中占据主动。最后，加码新品迭代、品牌升级和渠道优化已成为所有巨头的共识。无论是推出电解质水还是调整分销策略，都说明了一个道理：在中国市场，躺赢的时代已经结束，唯有主动求变，方能行稳致远。
