千亿市值的背后：AI 算力如何引爆玻纤龙头
4 月 7 日，资本市场传来喜讯，中国巨石的股价盘中一路走高，总市值成功站在了 1050 亿元的关口上。这波行情的核心推手其实非常明确，就是电子布价格的持续攀升。自 2025 年下半年起，电子布就开启了单边上涨的模式，到了 2026 年更是完成了四连涨，主流型号价格已经突破了 6 元/米。
究其原因，AI 算力基建的爆发成为了电子布价格上涨的主要催动因素。咱们都知道，相较于传统服务器，AI 服务器对电子布的需求是呈数倍增长的，这直接引爆了行业需求。深耕电子布行情多年的中国巨石，凭借产业优势在这波行业红利中赚得盆满钵满。而资本老炮张毓强也借此利好，家族身价突破 300 亿元，迎来了财富的高光时刻。
量价齐升：业绩与产能的双重飞跃
看看具体的市场表现，4 月 7 日当天，中国巨石股价盘中一度大涨 5.76%，最高触及 27.57 元，最终收报 26.33 元，总市值达到 1054 亿元。作为全球玻璃纤维龙头，公司股价自 2025 年下半年起至今涨超 133%，市场表现相当亮眼。
股价大涨的背后，是电子布价格进入了上行通道。主流 7628 型号产品价格从 2025 年 9 月底的 4.15 元/米一路攀升至年末的 4.2-4.65 元/米区间。进入 2026 年，行业更是进入“每月一涨”的景气周期。4 月 1 日，电子布迎来了年内的第四轮提价，包括中国巨石、河南光远新材等企业上调产品价格 9-10% 左右，当前电子布价格已站稳 6 元/米以上的水平。
AI 算力基建的扩建是电子布提价的主要因素。相关研究机构测算，2026 年全球 AI 服务器出货量预计同比增长 28.3%，增速高于 2025 年的 24.2%。由于 AI 服务器对电子布用量是传统服务器的 5 倍，其出货量的快速增长直接使电子布需求迎来井喷。
作为中国建材旗下的核心企业，中国巨石深耕玻璃纤维领域数十年，已搭建了粗砂 + 高端电子布的多元业务矩阵。2025 年末，公司的玻璃纤维制品实现收入 183.45 亿元，占公司主营业务收入的 99.01%，其中粗砂及制品销量达 320.26 万吨，电子布销量达 10.62 亿米，双双创下历史新高。
值得关注的是，中国巨石淮安年产 10 万吨电子玻纤、3.9 亿电子布生产线于 3 月正式点火。作为全球玻璃纤维产能第一的龙头，该产线投产后，公司的全球电子布市占率有望从 23% 提升至 28%，行业龙头地位将进一步夯实。
中国巨石最新披露的 2025 年业绩，也印证了行业的高景气度。期间公司实现营业收入 188.81 亿元，同比增长 19.08%；归母净利润 32.86 亿元，同比增长 34.39%。公司电子布产品量价齐升是驱动业绩增长的核心动力。这一趋势直观的反映在了毛利率上，公司毛利率从 2024 年的 25.03% 增长到了 33.12%。
在行业与业绩双重利好加持下，券商对中国巨石 2026 年业绩预期持续乐观。Wind 数据显示，机构预测公司 2026 年营收将达 227.34 亿元，同比增速超两成；且近一个月的盈利预测较此前显著上调，市场乐观情绪尽显。
资本博弈：机构减持与大加码的反向操作
就在中国巨石依托行业红利股价持续走高时，资本市场却呈现出了鲜明的分歧。近几个季度以来，多路机构及牛散纷纷趁股价上涨之时选择落袋为安。
以阿布达比投资局为例，其 2023 年一季度新进 2004.79 万股，跻身公司第九大股东；2023 年三季度公司股价大跌时短暂减持退出前十大股东，2024 年末再度回归，并伴随"924"行情逐步增持，但在 2025 年二季度再次悄然退出，牛散王景峰也与其同步离场。2025 年三季度，伴随中国巨石股价攀升，文渊资本、兴全趋势投资等股东也退出了前十大股东名单。北向资金同样在减持，2025 年末其持股数量跌至 3.19 亿股，较 2023 年峰值下降了超 4 成。
与机构纷纷减持形成鲜明反差的是，中国巨石两大股东的持续增持。作为中国巨石的股东，中国建材和振石控股在 2024 年末启动上市以来的首次增持，双方分别在 2024 年末 -2025 年一季度期间增持了 8991.26 万股和 5160 万股。此外，振石控股在 2025 年末和 2026 年 3 月再度加码，累计增持 5127.2 万股。
两位大股东和中国巨石的关联能够回溯到 1999 年，双方数十年来的合作早已超越了股权的绑定。作为振石系旗下的重要上市平台，振石股份是中国巨石最大的关联采购方之一，振石股份的招股说明书显示，其向中国巨石的总采购额比例逐年提升，已从 2022 年的 52.98% 上升到 2025 年上半年的 62.64%，双方业务依存度极高。
中国建材则坐拥庞大的水泥、复合材料业务板块，与中国巨石的玻纤业务形成产业协同。公告显示，2025 年双方的关联销售额达 1.55 亿元，并预计 2026 年关联销售额金额将达到 2.61 亿元，同步增长 64.52%。人事层面，中国建材的前公司管理部总经理邵晓阳、现任企业管理部副总商德颖，均在中国巨石担任董事一职。截至 3 月 3 日，中国建材持有中国巨石 29.22% 股份，位列第一大股东；而振石控股则通过连续两个季度的增持，持股比例为 18.16%，持有市值超 180 亿。
张氏父子的资本帝国：从染纱工到千亿掌门
中国巨石能够站上千亿市值舞台，核心离不开创始人张毓强的多年掌舵与布局。张毓强 1955 年出生于桐乡石门镇，10 来岁便靠做小生意补贴家用。1971 年，16 岁的他走进石门镇东风布场，成为了一名挑水染纱工。由于当时生意利润微薄、销路不畅，张毓强始终在寻找新的破局机会。
次年，他随同事去南京出差，偶然得知玻璃纤维织成的布利润丰厚，便第一时间将消息带回厂里，也为他后续创业埋下了种子。为了得到第一台拉丝机，17 岁的张毓强主动请缨，只身带着近百斤重物前往九江玻纤厂，换回了一台 100 多公斤重的旧拉丝机运回桐乡。
早期创业步履维艰，张毓强亲手制定了企业首份经济责任制合同，不断改进生产方式，持续迭代生产工艺，从陶土坩埚法升级至代铂炉法，工厂年产量也从 181 吨跃升至千吨级别。1989 年浙江试点股份制改革，他依托原有桐乡玻纤厂成立了振石股份，成为了浙江省首批股份制改造企业。
1996 年，全球玻纤市场键入低迷，张毓强的巨石股份也陷入困境，有海外巨头提出以 3000 万美元入股 80%，并许以高薪邀约，均被张毓强断然拒绝。他转而选择与中国建材合作，并在次年，推动中国巨石以“中国化建”之名登陆 A 股。
2015 年，张毓强再度出手，开始着手推动中国恒石登陆港股。然而该股自上市即遇冷，公开发售部分仅获 32% 的认购，开盘即破发，此后 4 年间，公司股价长期低迷，融资功能几乎丧失。2019 年 4 月，张毓强启动私有化要约，以每股 2.5 港元的架构收购了中国恒石剩余的 20% 股份，总耗资达 5.14 亿港元。彼时公司的市盈率仅为 8.5 倍，总估值约 25 亿港元。同年 7 月，中国恒石正式从港交所退市。
退市后，振石集团并未急于将中国恒石重新上市，而是将中国恒石与华美新材进行重组，设立了浙江振石新材料股份有限公司（以下简称“振石股份”），并在 2025 年重启了 A 股上市征程。2026 年 1 月，振石股份正式在上交所挂牌上市，上市首日市值便达 432 亿元，较港股退市时的 25 亿港元大幅攀升，市盈率也从当年的 8.5 倍涨到了如今的 45 倍。
作为张毓强的接班人，张建侃自 2008 年起就开始担任振石集团董事。2016 年进入中国巨石董事会，同时历任振石集团副总裁、总裁的岗位。如今，他已执掌振石股份的董事长、振石集团总经理等岗位，还曾获评 2024 年浙商卓越青年等奖项。在 2026 年 1 月公布的胡润全球富豪榜中，张氏父子以 320 亿身家排名 992 名，较上年的排名上升了超 1300 名。
