近日，上海银行同步披露了 2025 年年报与 2026 年一季报，这两份重磅财报勾勒出一条清晰的趋势线：营收提速、利润稳健、息差企稳。在全行业普遍面临低息差周期的当下，上海银行依靠负债成本的改善守住了盈亏平衡线，展现了较强的经营韧性。咱们不妨来拆解一下这份成绩单背后的逻辑。
2025 全年回顾：营收与利润双增长
先看 2025 年的整体表现，上海银行交出了一份稳健的答卷。全年实现营业收入 547.61 亿元，同比增长 3.35%；归母净利润达到 241.93 亿元，同比增长 2.69%。收入结构方面，利息净收入与非利息净收入实现了协同增长。其中，利息净收入 333.44 亿元，同比增长 2.64%；非利息净收入 214.17 亿元，同比增长 4.48%。投资收益的有效拉动，在一定程度上对冲了手续费及佣金净收入的下滑压力。
市场最关注的净息差数据传递了积极信号。2025 年全年上海银行净息差为 1.16%，同比仅微降 0.01 个百分点，降幅较此前大幅收窄。这背后是负债端精细化管理的结果：公司存款付息率持续下行，个人存款付息率同比下降 0.41 个百分点至 1.37%，为息差筑底提供了有力支撑。
规模与资产质量：稳中求进
在规模扩张方面，上海银行总资产达 3.31 万亿元，较上年末增长 2.54%。客户贷款和垫款总额 1.44 万亿元，增长 2.49%；存款总额 1.73 万亿元，增长 1.43%。资产质量方面，年末不良贷款率 1.18%，与上年末持平；逾期贷款率 1.65%，同比下降 0.08 个百分点；拨备覆盖率 244.94%，总体抵补充足。资本充足率三项指标均符合监管要求，核心一级资本充足率同比提升 0.30 个百分点至 10.65%。
2026 年一季报：增速进一步提升
进入 2026 年，经营稳健态势延续，且营收增速进一步提升。一季度实现营业收入 141.75 亿元，同比增长 4.25%；归母净利润 63.34 亿元，同比增长 0.66%。利息净收入同比增长 5.08%，增速较 2025 年全年的 2.64% 大幅改善，主要受益于规模扩张和息差企稳的双重拉动。
息差方面，经测算 1Q26 单季净息差环比回升 4bp 至 1.14%，同比持平；单季年化资产收益率环比下降 6bp 至 2.56%。值得注意的是，计息负债付息率环比下降，负债成本改善继续充当息差企稳的核心驱动力。存款增长尤为亮眼，一季度末存款总额 1.83 万亿元，较上年末增长 5.29%，增速较去年同期高出 2.22 个百分点。存款增速高于贷款增速，显示该行负债端资金吸纳能力有所修复。
结构性亮点：成本管控与科技金融
负债成本改善是本次财报的核心亮点之一。2025 年以来上海银行持续优化存款结构，主动压降高成本定期存款，个人活期存款同比增长 6.8%，企业活期存款付息率稳步下行，有效对冲了资产收益率下行压力。同时，信贷结构持续优化，科技金融成为核心增长极。2025 年科技贷款投放量达 2124.49 亿元，同比增长 28.32%；一季度科技贷款投放同比增速升至 50.66%，科技贷款余额突破 2100 亿元。
风险提示与投资建议
不过，报表中也存在一些需要关注的细节。利润增速与营收增速形成了一定落差，一季度营收增速 4.25%，而归母净利增速仅 0.66%。差额主要源于拨备消耗——该行 2025 年全年核销呆账 195.59 亿元，同比多增 54.07 亿元。拨备覆盖率由 2024 年末的 269.81% 持续降至一季度末的 241.30%，这既是主动出清存量风险的体现，也是对利润的持续消耗。此外，虽然资产质量总体保持平稳，但个人贷款不良率有所上升，零售端风险暴露需持续跟踪。
综合来看，股东回报方面，公司 2025 年实施中期分红后拟派末期股利每 10 股 2.20 元，全年合计每股派息 0.52 元，分红比例达到 31.59%，连续三年提升。按照当前股价计算，分红对应股息率超过 5%。在低息差环境下，上海银行凭借负债成本管控实现了息差初步企稳，经营整体稳健。后续需重点观察息差回升的持续性、零售资产质量的边际变化以及大规模核销对拨备覆盖率的后续影响。总体来看，公司的经营安全边际和投资价值值得关注。
